20180611-开源证券-机械军工行业周报_13页_835kb

机械军工行业周报总结（20180611）

核心内容概述

本周机械军工行业周报主要聚焦于中美战略竞争加剧背景下，军工行业面临的机遇与挑战。报告指出，美国近期在军事政策上频繁挑战“一个中国”原则，推动军备发展，包括重启核武器生产、加速高超声速武器研发，以及通过立法形式支持台湾参与美军演，这些举措对中美关系和全球安全形势产生了显著影响。与此同时，中国在应对美国压力的同时，也加快了军事斗争准备和军事力量建设，军工行业迎来长期利好。此外，中国无人机技术持续发展，出口竞争力强，相关企业具备良好发展前景。

主要观点

1. 中美战略竞争加剧，军工行业受益

• 美国重启核武器生产，预计恢复每年生产30-50个钚核心的能力。
• 美国加快高超声速武器研发，如洛克希德公司获得多个相关订单，计划在2022年前实现高超声速导弹的早期作战能力。
• 美国参议院版本《国防授权法案》建议美军参与台湾军演，台湾参与美国军演，挑战“一个中国”原则，加剧中美战略竞争。
• 中国为应对美国压力，将进一步加快军事装备更新和新装备服役，提升军事力量建设，军工行业需求将大幅上升。

2. 无人机行业持续发展，出口优势显著

• 中国无人机技术处于世界领先水平，尤其在性价比和出口不附带政治条件方面具备明显优势。
• “暗剑”无人机被《简氏防务周刊》认为可能具备多种用途，包括训练、靶机、纵深打击等。
• 彩虹-4、彩虹-5无人机在高原机场试飞成功，起降高度提升至3500米以上，适应复杂环境。
• 中国无人机已成功出口至多个国家，包括伊拉克、沙特、阿联酋等，市场前景广阔。

3. 军工行业投资策略建议

• 建议投资者关注军工资产证券化、军队装备更新、出口和军民融合四大主线。
• 可关注的上市公司包括：航天动力、航天信息、航天机电、中国卫星、鹏起科技、南洋科技、中航电子、中航光电、高德红外等。
• 本周A股市场整体低迷，军工板块虽小幅下跌，但中长期仍被看好。

关键信息

行业走势

• 上周军工板块全周下跌1.58%，在A股所有下跌板块中处于第二梯队。
• 航空装备、航天装备和船舶制造板块分别下跌1.39%、1.66%和2.94%。
• 地面兵装板块跌幅明显收窄，基本收平。

市场环境

• A股市场连续三周下跌，与独角兽企业通过CDR回归有关。
• 全球经济一体化背景下，中美贸易战对双方均不利，但美国国内政治压力迫使特朗普采取贸易保护措施。
• 中国官方保持克制，未采取过激反应，以维护中美关系稳定。

宏观经济

• 中国综合PMI连续三个月保持在54.6%左右，显示经济运行平稳。
• 居民高端服务消费快速增长，2017年网上服务消费增速接近80%。
• 金融去杠杆进程已显著，杠杆率降至2012年水平。

风险提示

• 国际局势重大变动
• 国家政策调整
• 企业表现未达预期

投资建议

• 短期策略：当前市场仍处于弱反弹格局，建议投资者控制仓位，避免追高杀跌。
• 中长期策略：可关注军工资产证券化、装备更新、出口增长及军民融合带来的投资机会。
• 关注重点：航天动力、航天信息、航天机电、中国卫星、鹏起科技、南洋科技、中航电子、中航光电、高德红外等。

行业动态

• 台湾“汉光”演习：持续进行，涉及海空联合作战、反登陆等项目，投入大量主战装备。
• 美国重启核武器生产：洛斯阿拉莫斯国家实验室将恢复生产钚核心，标志着核武器现代化进程重启。
• 中国无人机技术突破：彩虹-4、5无人机高原试飞成功，性能和适应性显著提升，具备出口竞争优势。

投资评级

• 行业评级：看好（overweight）
• 个股推荐：建议关注具备技术优势和出口潜力的军工企业。

法律声明与公司信息

• 本报告由开源证券研究所发布，分析师刘浪。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 公司简介及分支机构信息完整列出，便于客户联系与了解。