20240317-山西证券-上海家化-600315.SH-主动优化调整组织架构_创新迭代优化产品矩阵_5页_420kb

上海家化（600315SH）发布2023年报：营收659.8亿元同比下降7.16%，归母净利润5亿元同比增长593%，扣非归母净利润3.15亿元同比下降41.82%。护肤业务微增0.98%，创新驱动产品升级，线下渠道主导份额36.14%，兴趣电商超100%增长。毛利率58.97%升1.85个百分点，净利率7.58%，但费用率整体上升。公司维持增持评级，预计2024-2026年EPS分别为1.01、1.18、1.33元，对应PE191、163、145倍。风险包括消费不及预期、海外市场下滑和市场竞争加剧。

投资建议：维持增持评级，关注组织架构调整和业务创新。风险提示：经济环境和竞争不确定。 📊