20170119-财富证券-通信行业2016年12月行业跟踪：市场情绪犹豫，谨慎关注混改_15页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告为财富证券研究发展中心于2017年1月19日发布的通信行业点评报告，对2016年12月的市场行情、重要公告、行业动态及投资建议进行了全面分析。报告指出，通信行业在2016年12月整体表现不佳，申万通信指数下跌5.73%，市场情绪趋于谨慎，评级下调为“谨慎推荐”。同时，报告强调了5G技术的发展前景、虚拟运营商牌照发放的政策动向，以及重点公司如光迅科技、烽火通信、海能达和信维通信的行业地位与增长潜力。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：2016年12月，申万通信指数下跌5.73%，表现略差于上证50指数，但明显优于沪深300指数。
• TMT板块表现：电子、计算机和传媒板块均出现较大跌幅，分别为-5.99%、-10.49%和-10.37%。
• 概念板块表现：跌幅前三的行业为IP流量变现（-10.01%）、4G（-9.26%）和物联网（-9.06%）；涨幅前三的行业为大数据（-7.45%）、宽带提速（-7.74%）和三网融合（-7.85%）。
• 个股表现：通信板块共有38只个股上涨，6只个股停牌，23只个股下跌。涨幅前五的股票为平治信息、航天发展、深桑达、路畅科技和高鸿股份；跌幅前五的股票为太辰光、博创科技、鼎信通讯、科信技术和优博讯。

2. 投资建议

• 评级调整：报告将通信行业评级调整为“谨慎推荐”，主要由于市场情绪趋于谨慎，创业板估值下杀，以及混改预期走弱。
• 重点推荐公司：
  • 光迅科技和烽火通信：作为光通信领域的龙头，受益于“宽带中国”战略及光纤到户建设，预计2017年光通信产业将维持高速增长。
  • 海能达和信维通信：海能达作为专网通信龙头，海外业务占比高，具有市场替代潜力；信维通信作为终端天线龙头，受益于5G时代射频组件需求增长，具备横向扩张趋势。

3. 行业趋势与技术发展

• 5G技术发展：5G被视为开启万物互联时代的关键，英特尔推出全球首款通用5G Modem，支持6GHz以下和28GHz频段，具备全频段兼容性，为5G部署提供技术保障。同时，英特尔还推出5G车载通信平台，助力车联网发展。
• Wi-Fi与5G融合：爱立信与思科合作推出Evolved Wi-Fi Networks (EWN)解决方案，结合双方在无线和核心网络的优势，提升Wi-Fi服务性能，推动室内小基站和Wi-Fi的融合发展。
• 虚拟运营商牌照发放：工信部预计将在春节前正式发放虚商牌照，解决其长期试点无牌运营的问题。实名制成为牌照发放的关键条件，市场呈现马太效应，领先企业将更具竞争优势。

关键信息

重点公司财务预测（2016E-2018E）

重要公告

• 高新兴：拟通过增发和股权激励方式收购中兴物联84.07%股权。
• 国脉科技：推出股权激励计划，授予2034.242万股限制性股票。
• 航天发展：拟发行股份购买锐安科技66%股权，并配套募集资金用于下一代信息安全运营平台等项目。
• 亨通光电、通鼎互联、中天科技、科信技术、大富科技、海格通信、吴通控股：均获得重要项目中标或签订重大合同。

重要资讯

• 英特尔推出5G Modem：全球首款通用5G Modem，支持6GHz以下和毫米波频段，为5G部署奠定基础。
• 爱立信与思科合作：推出Evolved Wi-Fi Networks (EWN)解决方案，推动Wi-Fi与5G融合。
• 虚商牌照发放预期：工信部预计春节前发放正式牌照，实名制成为关键条件，市场将进入有序化发展阶段。

风险提示

• 创业板估值水平持续下杀。
• 混改预期走弱，需关注阶段性回撤。
• 实名制落实情况将影响虚商牌照发放及市场格局。

投资评级说明

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