20250818-国金证券-资金跟踪系列之七_两融加速买入_北上大幅回流_32页_4mb

宏观流动性与市场热度

1. 美元指数与流动性：上周美元指数继续回落，中美利差“倒挂”加深，10年期美债名义与实际利率双双回升，通胀预期回落。离岸美元流动性收紧，国内银行间资金面基本平衡，期限利差（10Y-1Y）走阔。
2. 市场交易热度：整体交易热度大幅回升，多数行业热度达80%分位数以上，主要指数波动率回升，行业波动率多处于60%分位数以下。
3. 机构调研与预测：电子、计算机、通信、医药、汽车板块调研热度居前；分析师对全A净利润预测中，2025/2026年预测上调比例上升、下调比例下降，钢铁、房地产、通信等行业被上调。

北向资金与两融活跃度

• 北向资金：活跃度回升，整体净买入A股，主要配置电子、电力设备及新能源、机械等板块，减持通信、农林牧渔等。
• 两融数据：活跃度升至24年11月以来高点，净买入电子、计算机、通信等行业，增持大盘/中盘/小盘成长、大盘/小盘价值风格。

龙虎榜与基金仓位

• 龙虎榜热度：买卖总额及占比持续提升，通信、计算机等板块交易活跃度高。
• 基金仓位：主动偏股基金仓位环比上升，加仓医药、电力设备及新能源，减持通信、家电；ETF整体小幅净赎回，上证50、中证1000相关ETF被申购，科技类ETF被赎回。

买入共识与风险提示

• 共识变化：ETF与北向资金买入共识度上升，两融与龙虎榜共识度小幅回落，反映市场回暖但参与结构差异。
• 风险：测算存在误差，建议关注政策变化与海外流动性影响。