电力设备新能源行业点评总结
核心内容
2018年4月全球新能源乘用车销量为11.34万辆，同比增长78%，环比下降12%。其中，国内市场销量7.09万辆，同比增长133%，环比增长21%；海外销量4.25万辆，同比增长27%，环比下降39%。新能源车销量增长趋势整体向好，但部分国家和车企表现分化。
主要观点
- 市场表现：新能源汽车销量持续增长，但4月环比有所回落，主要由于海外市场季末冲量效应。
- 国内增长强劲：中国新能源车销量在4月达到7.09万辆，同比增长133%，其中EV增长115%，PHEV增长227%。
- 海外表现分化：部分国家如美国、德国、日本等新能源车销量同比增长，但挪威销量下滑明显。
- 车型结构优化：4月A0级和A级车在纯电车型中占比提升至48%，显示市场结构持续优化。
- 投资建议：板块回调明显，但行业基本面持续向好，建议继续重点推荐锂电中游优质龙头及核心零部件企业。
关键信息
全球销量分析
| 项目 |
全球销量（辆） |
同比增长 |
环比增长 |
| PHEV |
22,872 |
-17% |
-31% |
| EV |
40,999 |
91% |
-44% |
| 合计 |
63,871 |
78% |
-12% |
国家销量分析
| 国家 |
4月销量（辆） |
同比增长 |
环比增长 |
| 中国 |
70,898 |
133% |
21% |
| 美国 |
16,654 |
28% |
-34% |
| 德国 |
5,458 |
58% |
-21% |
| 荷兰 |
913 |
227% |
-48% |
| 日本 |
2,142 |
47% |
-59% |
| 英国 |
3,297 |
18% |
-61% |
| 法国 |
2,905 |
20% |
-54% |
| 瑞典 |
2,166 |
82% |
-18% |
| 加拿大 |
1,097 |
7% |
-43% |
| 比利时 |
209 |
-87% |
-85% |
1-4月累计销量
| 国家 |
累计销量（辆） |
同比增长 |
| 中国 |
194,790 |
139% |
| 美国 |
70,397 |
31% |
| 德国 |
22,358 |
67% |
| 荷兰 |
4,950 |
136% |
| 韩国 |
5,989 |
122% |
| 日本 |
18,587 |
34% |
| 英国 |
16,273 |
12% |
| 法国 |
15,485 |
22% |
| 挪威 |
9,829 |
-39% |
车企销量分析
| 车企 |
4月销量（辆） |
同比增长 |
环比增长 |
| 比亚迪 |
13,105 |
117% |
0% |
| 北汽 |
11,147 |
93% |
1% |
| 雷诺-日产联盟 |
8,954 |
80% |
-46% |
| 吉利 |
8,503 |
18% |
26% |
| 宝马 |
8,010 |
40% |
-21% |
1-4月累计销量
| 车企 |
累计销量（辆） |
同比增长 |
| 雷诺-日产联盟 |
41,946 |
37.80% |
| 比亚迪 |
41,607 |
181.93% |
| 北汽 |
38,343 |
107.56% |
| Tesla |
32,367 |
54.21% |
| 宝马 |
30,823 |
43.93% |
车型销量分析
| 车型 |
4月销量（辆） |
同比增长 |
环比增长 |
| 北汽EC180 |
9,272 |
113.10% |
-11.68% |
| 雷诺日产Leaf |
5,852 |
101.10% |
-45.73% |
| 比亚迪秦 |
5,497 |
479.85% |
38.43% |
| 比亚迪宋 |
3,137 |
1338.99% |
-33.04% |
| 上汽荣威i6 |
3,176 |
- |
70.29% |
| 奇瑞eQ1 |
3,799 |
267.05% |
15.86% |
动力电池装机电量
| 品牌 |
装机电量（GWh） |
同比增长 |
| 松下 |
2.84 |
48% |
| 三星 |
0.45 |
6% |
| LG |
1.53 |
49% |
投资建议
- 推荐方向：锂电中游优质龙头（星源材质、杉杉股份、新宙邦、璞泰来、天赐材料、当升科技、创新股份）及核心零部件（汇川技术、宏发股份）。
- 重点推荐：钴和锂（天齐锂业、华友钴业）因价格趋势向好。
- 行业展望：预计下半年新能源车结构升级、高质量特征将更加明显，行业基本面持续向好。
风险提示
投资评级标准
| 投资评级 |
个股预期涨跌幅（相对大盘） |
| 买入 |
15%以上 |
| 增持 |
5%-15%之间 |
| 中性 |
-5%-5%之间 |
| 减持 |
-15%至-5%之间 |
| 卖出 |
-15%以下 |
| 行业投资评级 |
行业预期涨跌幅（相对大盘） |
| 增持 |
5%以上 |
| 中性 |
-5%至5%之间 |
| 减持 |
5%以下 |
