20240526-华联期货-镍周报_供应扰动仍在_镍价高位震荡_35页_1005kb

镍周报供应扰动分析与总结

• 宏观环境：美联储会议纪要显示鹰派立场，导致市场风险偏好降温，美元反弹抑制有色金属价格。国内方面，20年期超长期特别国债首发，对整体市场影响中性。

• 供应动态：镍矿领域，新喀里多尼亚动乱致生产中断，印尼镍矿资源偏紧；镍铁库存环比下滑，部分滞留港口，供应链恢复缓慢；精炼镍供应持续增长，库存进一步增加，供应过剩格局未改。硫酸镍市场供应紧缺支撑价格。

• 需求动态：不锈钢产量维持高位，地产政策利好或刺激增量；新能源汽车需求稳定，但增速放缓。

• 库存情况：LME和上期所镍库存显著增加，社会库存跳升，金属供应过剩压力加大。

• 观点与策略：镍价高位震荡，短期面临宏观利空回调，但供应端扰动提供支撑。预期回调空间有限，建议逢低补仓，参考支撑位145000元/吨。