20131014-大和证券-Asia_Pacific_Daily_36页_1mb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份宏观经济与市场研究报告，涵盖日本、韩国及亚洲其他地区市场的分析，包括技术评论、经济数据、公司研究、估值分析、市场活动及投资建议等内容。报告主要聚焦于股市走势、汇率变动、经济数据、公司动态及投资策略。

主要观点

• 股市与汇率走势：

  • 日本股市在10月11日开盘时显著上涨，延续了前一交易日的涨势，Nikkei Stock Average和TOPIX均收复了5周均线。
  • 美元对日元汇率从Y96区间反弹，表明美元的波动趋势仍保持在适度的高位。
  • 欧元区市场因缺乏重要数据而相对平静，但预计下周将有工业生产数据等关键发布。
  • 亚洲小盘股市场在近期表现较为积极，尤其是中国和韩国市场。

• 日本经济与市场展望：

  • 日本国内需求对经济增长的贡献显著，预计将持续至2014年初。
  • 企业机器订单在8月出现强劲增长，达到自雷曼危机以来的最高水平，表明制造业和非制造业的复苏。
  • 尽管出口增长因日元贬值而有所改善，但国内需求仍是日本经济增长的主要动力。
  • 中国资源水泥（CR Cement）预计在2013-2015年期间受益于南中国地区供需平衡改善和价格上升，因此维持“买入”评级，并上调目标价。

• 公司动态与投资建议：

  • CR Cement与福建省政府达成合作，有助于减少价格竞争，提高盈利能力。
  • Afreeca TV作为韩国领先的网络直播平台，拥有强大的移动游戏业务和高进入壁垒，被列为本周亮点。
  • 中国东部航空（CEA）在国际交通方面表现出强劲增长，预计第四季度表现更好。
  • 亚洲多个公司将举行路演和投资者会议，包括Texhong Textile、Ju Teng、New World China Land等。

• 经济数据与市场分析：

  • 欧元区工业生产数据、CPI数据、贸易数据等预计将在下周发布。
  • 中国、日本、韩国等国家的经济数据表明，市场在近期表现出一定的稳定性。
  • 日本央行（BoJ）的利率和国债发行情况表明，政策保持宽松，但市场对长期通胀风险仍持谨慎态度。

关键信息

市场表现

估值与预测

重要公司信息

• CR Cement (1313 HK)

  • 2013年收入：28,478百万港元
  • 2013年操作利润：4,028百万港元
  • 2013年净利润：3,025百万港元
  • 2013年核心每股收益：0.464港元
  • 目标价：6.60港元（上调11%）
  • 赚取率：24.5%
  • 预计2013-2015年EPS增长：3-6%

• Afreeca TV (067160 KS)

  • 作为韩国领先的网络直播平台，其竞争优势在于移动游戏业务和高进入壁垒。
  • 2013年预计收入：600亿韩元（同比增长25%）
  • 2013年预计操作利润：50亿韩元（同比增长390%）

• China Resources Cement Holdings

  • 占据南中国地区75%以上的市场份额，预计受益于供需平衡改善和价格上升。
  • 被视为中国水泥板块的首选股，维持“买入”评级。

公司路演与活动

事件与会议

投资建议

• CR Cement (1313 HK)：维持“买入”评级，上调目标价至6.60港元。
• Afreeca TV (067160 KS)：被列为本周亮点，前景乐观。
• Texhong Textile (2678 HK)：预计在欧洲和韩国举办路演。
• 其他公司：部分公司如中国东部航空（CEA）、Keppel Corp等被列为“买入”或“持有”。

市场与经济数据

• 日本经济：

  • 国内需求强劲，机器订单创自雷曼危机以来新高。
  • 预计未来季度将继续受益于国内需求支撑。

• 欧元区：

  • CPI数据预计保持在1.1%的年同比水平，低于ECB目标。
  • 若通胀持续低于预期，可能引发利率下调。

• 美国：

  • 美元指数因政府停摆和债务上限问题出现反弹。
  • 美国市场数据将在下周陆续发布，但政府关闭可能影响数据发布。

结论

整体来看，报告强调了日本和亚洲小盘股市场的积极表现，尤其是CR Cement和Afreeca TV等公司。市场对美元和日本股市的走势持乐观态度，同时对欧元区通胀和美国政治局势保持谨慎。投资建议以“买入”和“持有”为主，强调了国内需求和供需平衡的重要性。