20160712-大和证券-Asia_Pacific_Daily_55页_4mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档是一份由 Daiwa Asian Events 发布的亚洲市场研究报告，内容涵盖了多个公司的投资评级调整、市场动态、财务预测及公司活动等信息。文档还包含了一些区域指数的表现及分析，以及对某些公司的财务状况和未来展望的详细评估。

主要观点与关键信息

投资评级调整

Man Wah Holdings (1999 HK):
- 评级调整: 从 Buy (1) 调整为 Hold (3)
- 目标价格: 从 HKD11.80 调整为 HKD11.30
- 原因: 公司股价和估值达到多年高位，海外家具需求出现疲软迹象，以及全球宏观不确定性增加。尽管公司长期前景良好，但短期可能面临海外业务压力。
- 风险: 美国和欧洲零售情绪显著反弹为正面风险，原材料价格上涨为负面风险。
BYD (1211 HK):
- 评级调整: 从 Outperform (2) 调整为 Buy (1)
- 目标价格: 从 HKD50.00 调整为 HKD65.00
- 原因: 新能源汽车（SUV 和电动公交车）销售强劲，推动毛利率提升，补贴削减长期利好龙头企业。
- 影响: 管理层预计 Tang SUV 在 2016 年底将实现每月 5,000 单的销售，K9 电动公交车订单持续增加。
Advanced Info Service (ADVANC TB):
- 评级调整: 从 Hold (3) 调整为 Buy (1)
- 目标价格: 从 Bt190.00 调整为 Bt190.00（未变化）
- 原因: 作为进入点，公司估值合理，具备成长潜力。
Texhong Textile (2678 HK):
- 评级调整: 从 Hold (3) 调整为 Buy (1)
- 目标价格: 从 HKD10.50 调整为 HKD10.50（未变化）
- 原因: 公司具备良好的增长潜力，目标价上调。
General Interface Solution (6456 TT):
- 评级调整: 从 Hold (3) 调整为 Buy (1)
- 目标价格: 从 TWD92 调整为 TWD92（未变化）
- 原因: 公司预计在 2016 年下半年实现强劲收入增长。

公司活动

Man Wah Holdings:
- 关键数据: 2016 年上半年销售额与预期基本一致，但海外业务面临压力。
- 财务预测: 2017 年预计收入下降 2.8%，净利润下降 4.0%，核心每股收益（EPS）下降 4.0%。
- 财务表现: 2016 年末现金及短期投资为 HKD1,448 百万，资产负债率保持在合理范围。
Sunny Optical Technology (2382 HK):
- 分析师: Kylie Huang
- 页码: P.40
- 主要观点: 2016 年上半年发货量与预期基本一致。
TSMC (2330 TT):
- 分析师: Rick Hsu
- 页码: P.41
- 主要观点: 2016 年第二季度营收表现良好，分析师认为公司值得关注。
Daiwa's Banner Products:
- 页码: P.43
- 内容: 提供分析师对公司访问的信息。
Daiwa's Rating and Target-Price Information:
- 页码: P.45
- 内容: 提供公司评级和目标价格信息。
Recently Published Reports:
- 页码: P.46
- 内容: 列出近期发布的报告。

公司路演信息

Gamuda Berhad (GAM MK): 18-21 七月，欧洲
Incitec Pivot (IPL AU): 26 七月，东京
M1 Ltd (M1 SP): 26-28 七月，美国
HKEI (2638 HK): 27 七月，香港
China Water Affairs (855 HK): 28-29 七月，东京
CKI / Power Assets (1038 HK/ 6 HK): 1 八月，香港
Samsung Electronics Co. (005930 KS): 1-5 八月，美国
Delta Electronics (DELTA TB): 3-5 八月，欧洲
Nine Dragons Paper (2689 HK): 4 八月，香港和新加坡
Xinyi Solar (968 HK): 5 八月，香港
China State Construction International (3311 HK): 17 八月，香港和新加坡
China Suntien (956 HK): 17 八月，香港
Fufeng Group (546 HK): 18 八月，香港
Mega Financial Holding (2886 TT): 22 八月，东京
SITC (1308 HK): 23 八月，香港
CIMC Enric (3899 HK): 23-24 八月，香港
Canvest Environmental (1381 HK): 25 八月，香港

Daiwa 亚洲活动

Daiwa ASEAN Conference - The 8th HOSE-Daiwa Vietnam Corporate Day 2016: 19 八月，新加坡
Daiwa Pan-Asia Innovative Companies Conference: 6-9 九月，纽约、多伦多、旧金山
Daiwa Pan Asia REIT Day Tokyo 2016: 8-9 九月，东京
Daiwa Investment Conference Hong Kong 2016: 8-11 十一月，香港
Daiwa Investment Conference Tokyo 2017: 27 二月-3 三月，东京

区域指数表现

TPX: 1D 3.8%，1M -5.6%，YTD -18.8%
HSCEI: 1D 2.0%，1M -1.5%，YTD -9.9%
HSI: 1D 1.5%，1M -0.8%，YTD -4.7%
KOSPI: 1D 1.3%，1M -1.4%，YTD 1.4%
TWSE: 1D 1.7%，1M 0.8%，YTD 5.4%
SENSEX: 1D 1.8%，1M 3.7%，YTD 5.8%
FSSTI: 1D 1.0%，1M 1.9%，YTD -0.2%
FBMKLCI: 1D 0.6%，1M 0.8%，YTD -2.3%
SET: 1D 0.9%，1M 2.7%，YTD 14.0%
PCOMP: 1D 1.2%，1M 4.7%，YTD 13.1%
JCI: 1D 2.0%，1M 4.4%，YTD 10.4%

财务预测与关键数据

Man Wah Holdings:
- 目标价格: HKD11.30（从 HKD11.80）
- 股价表现: 11 月 12 日为 HKD12.20，价格下行 7.3%
- 财务预测:
  - 2017 年收入下降 2.8%，净利润下降 4.0%，核心每股收益下降 4.0%
  - 2018 年收入下降 5.7%，净利润下降 4.9%，核心每股收益下降 4.9%
  - 2019 年收入下降 7.4%，净利润下降 5.3%，核心每股收益下降 5.3%
- 盈利数据:
  - 2016 年净利润为 HKD1,471 百万，调整后为 HKD1,471 百万
  - 2017 年净利润为 HKD1,639 百万，调整后为 HKD1,639 百万
  - 2018 年净利润为 HKD1,787 百万，调整后为 HKD1,787 百万
  - 2019 年净利润为 HKD1,787 百万，调整后为 HKD1,787 百万
- 关键指标:
  - 2016 年每股收益（调整后）为 HKD0.753，2017 年预计为 HKD0.757，2018 年预计为 HKD0.839，2019 年预计为 HKD0.915
  - 2016 年每股收益（报告）为 HKD0.689，2017 年预计为 HKD0.803，2018 年预计为 HKD0.889，2019 年预计为 HKD0.965
  - 2016 年每股收益（调整后）为 HKD0.632，2017 年预计为 HKD0.753，2018 年预计为 HKD0.839，2019 年预计为 HKD0.915

公司概况

Man Wah Holdings:
- 业务: 制造运动椅和沙发
- 市场地位: 为美国多家主要零售商提供 ODM，北美市场占收入 50% 以上
- 中国市场: 通过“Cheers”品牌在中国拥有超过 1,500 家零售店
- 市场份额: 中国 30%，美国 10%

其他公司动态

China Telecoms Sector: 由 Ramakrishna 分析，总体趋势为正面
Anta Sports Products (2020 HK): Adrian Chan 推荐买入，预计反弹
Feng Tay Enterprise (9910 TT): Helen Chien 保持持有，与 Nike 增长同步
DiGi.Com (DIGI MK): Lim Tee Yang 保持持有，预付费市场表现疲软
SapuraKencana (SAKP MK): Tan Kee Hoong 保持持有，Berantai RSC 过早终止
Indonesia Gold Sector: Arandi Aiantara 保持中性，受到 Brexit 影响
China Property: Cynthia Chan 分析，政策趋严
Beijing Capital International Airport (694 HK): Kelvin Lau 分析，国际客流有所回升，国内仍疲软
Hon Hai (2317 TT): Kylie Huang 分析，2Q16 销售表现符合预期

总结

本报告提供了多家公司在 2016 年的财务预测与投资建议，包括 Man Wah Holdings 和 BYD 的评级调整及目标价格变动。报告还涵盖了区域市场指数的表现、公司路演活动及分析师对公司财务状况的详细分析。整体来看，报告强调了市场不确定性、海外业务增长放缓以及公司长期增长潜力等关键因素，为投资者提供了重要的参考信息。

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