动力电池行业专题报告：特斯拉引领电动化进程，全球动力电池行业格局渐清晰_35页_1mb

动力电池行业专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦全球动力电池行业的发展趋势、竞争格局及投资建议。随着新能源汽车市场的高速增长，动力电池行业进入爆发期，全球动力电池出货量过去5年增长近9倍。行业集中度显著提升，中日韩三国企业占据主导地位，尤其是宁德时代、松下、LG Chem和三星SDI等企业在全球市场中表现突出。特斯拉作为电动车市场的引领者，推动了动力电池需求的快速增长。

主要观点

• 特斯拉引领电动化进程：Model3连续两年成为全球最畅销电动车型，特斯拉在2019年夺得全球电动车销量第一。其与宁德时代、LG Chem等企业合作，推动动力电池技术发展和成本优化。
• 全球动力电池行业集中度提升：2019年全球动力电池CR10达到87%，CR5达到75%，行业格局趋于稳定。宁德时代在2019年出货量位居全球第一。
• 技术与成本优势：宁德时代和LG Chem在成本端具有显著优势，得益于其开放的供应链体系和国产化设备应用。CATL通过CTP技术在电池包能量密度上实现反超。
• 客户与产能布局：LG Chem和宁德时代客户广泛，尤其在高端市场表现突出。宁德时代和LG Chem产能扩张迅速，未来有望成为全球行业双寡头。

关键信息

行业发展趋势

• 全球新能源汽车销量过去6年增长近11倍，2019年达到221万辆。
• 2020年全球动力电池出货量预计达到850GWh，市场空间可达6000亿元。
• 欧盟碳排放趋严，推动车企电动化进程，预计2020-2022年将迎来第一波新车型投放周期。

行业竞争格局

• 宁德时代：国内动力电池龙头，2019年市占率51.8%，已进入大众、宝马等高端车企供应链。
• 松下：与特斯拉深度绑定，采用NCA路线，单体能量密度领先，但客户相对单一。
• LG Chem：材料体系理解深厚，客户广泛，已覆盖海外高端车企，具备完整的电池系统能力。
• 三星SDI：方形动力电池专家，主攻三元电池，但因供应链和制造成本较高，可能掉出第一梯队。

技术对比

• 圆柱电池（NCA）：能量密度高，技术成熟，但成组效率低，安全性相对较低。
• 软包电池（NCM）：形状灵活，能量密度提升空间大，但制造成本高，一致性较差。
• 方形电池（NCM）：安全性好，但制造工艺复杂，能量密度较低。

成本对比

• 宁德时代：原材料和设备成本优势明显，正极材料供应商均为中国企业，成本控制能力强。
• LG Chem：采用全球采购，部分自供，成本端有优势。
• 松下和三星SDI：供应链封闭，成本较高，盈利空间有限。

客户与产能

• 宁德时代：国内市占率51.8%，已进入特斯拉、宝马、大众等国际车企供应链。
• LG Chem：客户广泛，与特斯拉、宝马、大众等合作密切，国内设立合资企业。
• 松下：客户以特斯拉为主，但产能有限，未来可能面临挑战。
• 三星SDI：客户集中于宝马和大众，但其供应链也对宁德时代和LG Chem开放。

投资建议

• 宁德时代：作为动力电池行业龙头，建议买入。
• 特斯拉和LG Chem供应链企业：值得关注，因为它们是行业主要客户，未来市场增长潜力大。

风险提示

• 全球疫情可能对新能源产业链造成短期冲击。
• 新能源汽车产销不及预期，电池降价幅度超预期。

表格与图表

• 表1：2018和2019年全球电动车销量TOP5。
• 表2：全球主流车企电动化进程规划。
• 表3：2019年全球动力电池出货量TOP10。
• 表4：CTP技术优缺点。
• 表5：无模组方案特征。
• 表6：大模组方案特征。
• 表7：几种动力电池技术优缺点比较。
• 表8：几大动力电池企业代表车型电池性能比较。
• 表9：四大动力电池厂商材料供应链。
• 表10：宁德时代、LG和松下正极材料供应对比。
• 表11：宁德时代电芯设备供应商。
• 表12：宁德时代与LG单GWh资本开支对比。
• 表13：四家动力电池企业客户情况对比。
• 表14：产能对比。

结论

全球动力电池行业正处于爆发期，中日韩企业占据主导地位，宁德时代和LG Chem有望成为未来行业双寡头。特斯拉的电动化引领作用显著，推动行业需求增长。宁德时代凭借技术、成本和客户优势，成为行业龙头，建议关注其投资价值。