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县级市黑臭水体治理行动开启；关注国产替代与碳中和两条投资主线

核心内容总结

环保行业观点

2022年4月14日，住建部、生态环境部、发改委、水利部联合印发《深入打好城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》，明确县级城市黑臭水体治理目标，到2022年6月底前完成排查，制定治理方案；到2025年，县级城市建成区黑臭水体消除比例达到90%，京津冀、长三角和珠三角等区域力争提前完成。

1. “十三五”成果显著：全国295个地级及以上城市黑臭水体消除比例达98.2%，治理效果良好。
2. “十四五”重点：治理节奏与“十三五”一致，但更侧重县级城市，提出2022年、2023年、2024年消除比例分别达到40%、60%、80%。
3. 污水收集目标：到2025年，城市生活污水集中收集率力争达到70%以上，污水处理厂进水BOD浓度高于100毫克/升的规模占比达90%以上。

专精特新行业观点

2018年以来，国家加大了对专精特新企业的培育力度，推动中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，聚焦工业“四基”及制造强国十大重点产业领域。

1. 国产替代：在贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求增强，《中国制造2025》提出到2025年70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。
2. 碳中和：30/60双碳目标已确定，预计“十四五”期间光伏、风电装机规模及新能源车渗透率将加速提升，带动全产业链设备需求增长。

投资策略

• 环保行业：部分细分赛道中短期需求提升，整体估值低于近一年均值，建议逢低布局。
• 专精特新行业：政策支持力度大，企业培育需求紧迫，有助于行业快速发展，给予“推荐”评级。

本周建议关注

行情回顾

环保行业

• 环保及公用事业（中信）指数下跌4.47%，沪深300指数下跌0.99%，创业板指下跌4.26%。
• 环保板块跑输沪深300指数3.48pct，跑输创业板指0.21pct。
• 节能、监测板块跌幅最大，分别为8.02%和6.85%。

专精特新行业

• 专精特新板块涨幅前10名包括兰卫医学、创益通、派能科技等。
• 跌幅前10名包括明微电子、上海天洋、邵阳液压等。

本周行业要闻

环保行业

• 生态环境部等四部委发布黑臭水体治理实施方案，明确县级城市治理目标。
• 汉威科技发布2022年Q1业绩预告，归母净利润同比增长15%-25%。
• 福龙马2021年营收同比增长4.75%，但归母净利润同比减少23.13%。
• 协鑫能科2021年营收同比减少0.71%，但归母净利润同比增长21.80%。
• 双良节能2022年Q1营收同比增长299.50%，归母净利润同比增长340.80%。
• 维尔利2021年营收同比下降1.55%，归母净利润同比下降47.87%。

专精特新行业

• 思进智能预计2021年营收同比增长23.08%，归母净利润同比增长31.86%。
• 天准科技发布年报，营收同比增长31.23%，归母净利润同比增长24.91%。
• 电科院2022年Q1归母净利润同比下降25%-45%，主要受疫情影响。
• 沐邦高科进行重大资产重组，收购豪安能源100%股权，交易作价98,000万元。

下周大事提醒

• 东华测试、赛福天、谱尼测试等公司将披露年报或召开股东大会。
• 燕麦科技、华铁股份、伟明环保等公司将披露一季报。

风险提示

• 政策落地进度不及预期；
• 上市公司订单增速不及预期；
• 税收优惠制度变化；
• 并购进度不及预期；
• 疫情反复影响；
• 重点关注公司业绩不及预期。

部分重点公司盈利预测

分析师介绍

• 王宁：国海证券环保&专精特新团队首席分析师，法国KEDGE商学院金融硕士，中国人民大学经济学学士，6年证券从业经验。
• 张婉妹：对外经济贸易大学金融学硕士，曾就职于山西证券、方正证券，专注于固废、水务、第三方检测及专精特新板块研究。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

本报告风险等级为R3，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。