20251214-开源证券-房地产行业周报_新房二手房成交面积同比下降_着力稳定房地产市场_14页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2025年12月14日发布的房地产行业周报指出，当前房地产市场在政策推动下整体朝着止跌回稳的方向发展。尽管新房和二手房成交面积同比均出现下降，但部分城市表现有所改善，政策支持和市场调整正在逐步发挥作用。

主要观点

• 政策导向：中央政治局会议强调要“坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”，并明确提出“着力稳定房地产市场”，通过因城施策的方式控制增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障性住房建设。同时，深化住房公积金制度改革，加快构建房地产发展新模式。
• 地方行动：海南聚焦房地产新模式，提出增加改善性住房供给并提升物业服务质量。吉林则在加强新兴领域安全能力建设的同时，统筹化解房地产、地方政府债务及中小金融机构等风险。
• 市场表现：新房和二手房成交面积同比均出现下降，但部分城市二手房成交面积环比增长。土地成交面积同比下降，溢价率也有所下降。信用债发行规模环比增长，显示市场融资环境有所改善。
• 投资建议：在各项促进房地产市场止跌回稳的政策作用下，房地产市场整体趋稳，房价可能出现小幅度震荡，期待后续政策进一步推动市场稳定。在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支持下，存量收储及城中村改造有望加速推进，改善住房供求关系。因此，维持行业“看好”评级。

关键信息

销售端数据

• 新房成交：2025年第50周，全国68城商品住宅成交面积为214万平米，同比下降46%，环比持平。年初至今累计成交面积达11268万平米，同比下降17%。
• 二手房成交：2025年第50周，全国20城二手房成交面积为186万平米，同比增速-32%，环比增长。年初至今累计成交面积为9379万平米，同比增速0%，前值为+1%。

投资端数据

• 土地成交：2025年第50周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积4571万平方米，成交面积5161万平方米，同比下降7%。成交溢价率为2%，环比下降。
• 城市分化：
  • 一线城市土地成交面积同比下降51%。
  • 二线城市土地成交面积同比增加22%。
  • 三线城市土地成交面积同比下降15%。

融资端数据

• 信用债发行：2025年第50周，信用债发行规模为127.2亿元，同比增加20%，环比增加189%。平均加权利率为2.59%，环比下降33BP。
• 累计发行：信用债累计发行规模为3966亿元，同比下降。

市场行情

• 板块表现：房地产指数下跌2.62%，弱于沪深300指数（下跌0.08%），在28个板块中排名第27位。
• 个股表现：
  • 涨幅靠前的个股包括：三湘印象（+12.10%）、中润资源（+10.50%）、新能泰山（+8.09%）、南都物业（+7.65%）、京基智农（+5.10%）。
  • 跌幅靠前的个股包括：海泰发展（-18.24%）、*ST中迪（-15.52%）、亚太实业（-14.06%）、阳光股份（-11.70%）、荣丰控股（-10.99%）。

风险提示

• 市场信心恢复不及预期。
• 政策影响不及预期。

政策与市场动态

• 中央政策：提出“因城施策”以稳定房地产市场，鼓励收购存量商品房用于保障性住房，同时推进中小金融机构减量提质，优化地方政府债务重组和置换办法。
• 地方政策：海南、吉林等地方在房地产政策上有所动作，海南聚焦改善性住房供给和物业服务质量，吉林则强调风险防控和系统性风险防范。

估值与分析方法说明

• 本报告基于各种假设进行分析，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法和模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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