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冠通期货研究报告总结：螺纹钢市场分析

一、核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年5月14日发布的螺纹钢期货日报，主要分析近期螺纹钢市场的行情走势、基本面数据及未来趋势判断。报告指出，当前螺纹钢市场呈现震荡整理态势，短期有所走弱，但中期走势偏强，整体建议维持偏多思路。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周四减仓震荡收阳。
• 当周总持仓量为2055051手，减仓37195手。
• 成交量为780109手，较上一交易日有所缩量。
• 技术指标方面，短期均线跌破5日均线（3263），中期均线位于30日均线（3174）和60日均线（3150）之上，显示中期偏强趋势。
• 周线乖离率位于5周均线（3211）附近，需关注该位置的支撑作用。

2. 现货价格

• 主流地区HRB400E 20mm螺纹钢现货报价为3330元/吨。

3. 基差

• 期货价格贴水现货75元/吨，显示期货市场相对弱势。

三、基本面数据

1. 供需情况

• 供应端：当周螺纹钢产量为201.4万吨，周环比增加4.75万吨，年同比减少25.13万吨。钢厂主动减产趋势仍在，但短期有复产试探。
• 需求端：当周表需为242.52万吨，周环比增加44.71万吨，年同比减少17.78万吨。下游需求（尤其是基建和地产施工）在5月集中释放。
• 库存端：
  • 社会库存为518.4万吨，周环比减少28.82万吨，去库节奏持续。
  • 钢厂库存为167.54万吨，周环比减少12.3万吨，库存压力明显缓解。
  • 总库存为685.94万吨，周环比减少41.12万吨，去库速度加快。

2. 宏观面

• 2026年3月5日十四届全国人大四次会议提出多项稳增长政策，包括发行超长期特别国债1.3万亿元、安排地方政府专项债券4.4万亿元、实施适度宽松货币政策等。
• 市场对基建和地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 宏观氛围偏暖，政策利好支撑市场情绪。
• 产量同比大幅低于往年，显示供应端收缩。
• 库存持续去化，库销比改善，为钢价提供底部支撑。

偏空因素

• 产量有复苏预期，可能对价格形成压力。
• 需求面临淡季考验，存在回落风险。
• 总库存同比仍处于累库状态，长期压力未完全释放。

五、短期观点总结

• 当前螺纹钢市场短期震荡整理，成交缩量，价格收阳。
• 表需暴增、供需缺口扩大、库存加速去化，将对价格形成短期支撑。
• 钢厂挺价意愿增强，市场情绪有所改善。
• 中期需关注需求回暖的持续性及供应端复产力度，若需求保持强劲，价格有望继续上行。

六、报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 发布日期：2026年5月14日
• 分析师：夏书文
• 执业资格编号：F03094861/Z0020085
• 数据来源：我的钢铁网、Wind、金十期货

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
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