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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年5月18日发布的螺纹钢期货市场分析，主要围绕近期市场行情、基本面数据、驱动因素及短期观点展开。报告指出当前螺纹钢市场呈现短期走弱、中期偏强的格局，同时对市场趋势、价格支撑与压力进行分析。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周一减仓下跌，减仓量为66751手，总持仓量为1954850手。
• 成交量较上一交易日缩量，为743315手。
• 从均线来看，短期价格跌破5日均线3241，中期仍位于30日均线3178和60日均线3156之上，显示中期偏强趋势。
• 周线方面，价格跌破5周均线3221，下方支撑关注30日均线3178附近。

2. 现货价格

• 主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3310元/吨。

3. 基差

• 期货贴水现货104元/吨，显示期货价格相对现货价格偏弱。

三、基本面数据

1. 供需情况

• 供应端：2026年5月14日当周，螺纹钢产量为201.4万吨，周环比增加4.75万吨，年同比减少25.13万吨。钢厂主动减产趋势仍在，但短期有复产试探。
• 需求端：当周表需为242.52万吨，周环比增加44.71万吨，年同比减少17.78万吨。5月下游需求（尤其是基建、地产施工）集中释放。
• 库存端：社会库存为518.4万吨，周环比减少28.82万吨；钢厂库存为167.54万吨，周环比减少12.3万吨。总库存为685.94万吨，周环比减少41.12万吨，库存持续去化，去库速度加快。

2. 宏观面

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 宏观氛围偏暖，政策支持基建与地产。
• 产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善。
• 钢价有底部支撑，市场情绪有所恢复。

偏空因素

• 产量有复苏预期，可能带来供应压力。
• 需求面临淡季考验，存在下滑风险。
• 总库存同比仍处于累库状态，对价格形成压制。

五、短期观点总结

• 当前螺纹钢期货价格减仓缩量下跌，多头离场较多，短期走弱。
• 中期仍处于30日和60日均线之上，维持偏强趋势。
• 下方支撑关注30日均线3178附近。
• 当前基本面显示低产量和库存去化对钢价有支撑，但房地产数据延续下滑，拖累需求预期。
• 成本原料下跌，导致成本支撑减弱。
• 钢厂盈利率持续回升至高位，复产概率增加，供应压力上升，一定程度上压制价格上行空间。
• 综合来看，预计螺纹钢价格将维持震荡运行。

六、报告信息来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、Wind、金十期货。

七、免责声明

• 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
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