有色金属行业跟踪报告：锂钴价格创新高，工业金属小幅涨-20171105-广发证券-21页-1mb

有色金属行业周总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现分化，锂板块涨幅最大，稀土板块跌幅最大。主要金属价格走势如下：

• 锂钴价格创新高：碳酸锂价格上涨至17.6万元/吨，长江钴价上涨至46万元/吨，四季度锂电设备招标旺季推动需求增长。
• 工业金属：铝库存下降，错峰限产即将执行，电解铝价格有望上涨；镍价大涨9.71%，铜价上涨0.6%，锌价上涨1.42%。
• 贵金属：非农数据不及预期，黄金下跌0.35%，白银下跌0.24%，贵金属市场震荡。
• 小金属：稀土氧化物价格再次下探，轻稀土氧化镨钕跌至37.5万元/吨，重稀土氧化镝跌至117.5万元/吨，钨精矿微跌至10.25万元/吨。

主要观点

• 锂板块：受益于四季度锂电设备招标旺季，需求持续向好，价格稳步上涨，成为本周涨幅最大的板块。
• 铝板块：铝库存下降，错峰限产执行预期增强，铝价有望继续上涨。
• 镍板块：镍价涨幅显著，主要受市场供需变化及政策影响。
• 铜板块：铜供需预计在2018年转为“实质性”短缺，价格有望稳步上涨。
• 贵金属：受非农数据及美联储政策影响，黄金和白银价格震荡。
• 稀土板块：价格持续下探，市场仍面临滞销压力，但国储局收储预期不变。
• 风险提示：铝供给侧改革力度不及预期，可能导致金属价格大幅波动。

关键信息

• 锂钴价格：碳酸锂17.6万元/吨，长江钴价46万元/吨。
• 铝库存：11月2日，12地铝锭库存下降0.92万吨。
• 镍价：上涨9.71%，市场预期强烈。
• 铜供需：预计2018年将出现“实质性”短缺。
• 稀土价格：轻稀土氧化镨钕37.5万元/吨，重稀土氧化镝117.5万元/吨。
• 钨精矿：微跌至10.25万元/吨。
• 行业评级：买入，预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

关注标的

• 锂钴：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、华友钴业、寒锐钴业
• 铝：中国铝业、云铝股份
• 铅锌：驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业
• 铜：云南铜业、江西铜业、铜陵有色

市场表现

• 行业指数：下跌2.95%，上证指数下跌1.32%。
• 子板块表现：
  • 锂板块：上涨3.98%
  • 稀土板块：下跌8.52%

财务与公告信息

上周上市公司公告汇总

股东会信息

下周上市公司股东会

下月上市公司股东会

风险提示

• 铝供给侧改革力度不及预期，可能影响铝价走势。
• 金属价格可能因市场波动而大幅变化。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

广发有色行业研究小组

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，具有丰富的行业经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，具有多年证券从业经历。

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