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文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

• 央行于3月31日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，与到期量持平，显示流动性保持合理充裕。
• 货币市场利率多数小幅上涨，银行间资金整体均衡，1天期、7天期、14天期、1个月期回购利率分别报2.0945%、2.2855%、2.3916%、2.60%，分别上涨26.81个基点、4.21个基点、-0.54个基点、2.76个基点。

主要观点

• 国常会推出深化“放管服”改革新举措，部署减税降费政策，预计全年新增减税超5500亿元。
• 会议强调不搞“急转弯”，采取对冲措施支持市场主体恢复，政策对经济复苏有利。
• 3月制造业和非制造业PMI均回升，显示经济延续扩张态势，国内经济复苏趋势明显。
• 国内经济有望持续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧，国债收益率可能回升，建议逢高做空。

二、股指分析

核心内容

• 前一交易日A股弱势整理，军工、金融板块下跌，雄安新区概念逆势上涨。
• 上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.43%、0.79%、0.46%，两市成交额不足7000亿元。
• 北向资金净卖出近80亿元，为年内次高。
• 期指各主力合约震荡走弱，IH主力合约领跌，跌幅近1%。

主要观点

• 2021年一季度新基金发行规模创历史新高，达到1.07万亿元。
• 春节后市场回调，基金认购热情降温，基金公司采取自购、延长募集期等措施应对。
• 中线策略建议保留中证500多单底仓，关注IC合约贴水收益。
• 短线策略考虑区间操作，区间下沿择机入场。

三、商品市场策略

螺纹钢、铁矿石

• 螺纹钢和铁矿石期货震荡整理，唐山限产政策执行，供需格局向好。
• 建议中期多单持有，关注回调时的建仓或加仓机会。

焦煤、焦炭

• 焦煤高位震荡，焦炭受突发因素提振突破压制。
• 建议多单持有，关注成材价格上涨带来的支撑。

铜

• 铜价下跌，现货市场交投清淡，海外铜矿供应问题频现，冶炼厂检修增多。
• 建议逢低做多，关注线缆企业开工情况。

铅

• 铅价高位震荡，下游消费转弱，铅企逐步减产。
• 建议恢复观望，等待市场信号。

锌

• 锌价走低，下游采购转好，锌精矿供应偏紧，冶炼厂盈利困难。
• 建议逢低做多或进行合约间正套。

天然橡胶

• 橡胶价格下跌，受美元指数上行和需求担忧影响。
• 建议单边维持观望或短线操作，考虑双边空RU多NR策略。

豆粕

• 美豆涨停，国内豆粕库存偏高，下游需求疲软。
• 建议多单持有，下破10月均线止损。

油脂

• 油脂价格受美豆影响，国内库存仍偏高。
• 建议在前高附近考虑短空。

棉花

• 棉花震荡运行，国际政治因素影响新疆棉价格。
• 建议尝试中长期做多远月。

白糖

• 国内白糖小幅反弹，国际原糖下跌，全球供应缺口缩窄。
• 建议等待中长期做多机会，短期交易难度较大。

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