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报告总结：申银万国期货研究所 | 2025年11月19日

• 首席点评：美国10月18日当周首次申请失业救济人数23.2万，ADP周度就业数据平均每周减少2500人，显示就业市场疲软。上合组织会议上，李强呼吁强化自由贸易、科技合作和新能源机制，反对经贸壁垒。

• 重点品种概述：

  • 股指：美国三大指数下跌，国内科技板块领涨；流动性宽松支撑权益类资产，预计长牛慢牛。国内融资余额增加，投资者可能加大配置。
  • 原油：乌克兰袭击导致黑海港口暂停石油出口，供应中断风险；但美国需求疲软，钻井数虽微增，整体趋势向下。
  • 玻璃纯碱：玻璃期货弱势，库存环比下降；纯碱供需消化，后续关注开工变化。市场谨慎，短期表现疲软。
  • 农产品与金属：豆粕跟随美豆调整，白糖价格趋势向下；铜锌等金属受供需平衡影响，区间波动。

• 当日主要新闻：

  • 国际：美国总统考虑新美联储人选，美债收益率波动；俄乌冲突影响能源供应。
  • 国内：10月失业率数据公布，青年失业率高；不动产信托试点扩展，增加金融合作。
  • 行业：贸易谈判推进，rub胶供应增加支撑糖价下行。

• 外盘收益：11月18日外盘多数下跌，标普500降0.83%、石油相关品种波动；外资流动性影响美股回调。

• 晚盘评论：股指建议科技板块长期持有；原油关注地缘风险，需求不确定性；玻璃纯碱维持弱势，谨慎操作。多数商品受美联储政策和经济数据影响，整体风险偏高。

• 关键风险：经济数据疲软、地缘事件，但流动性宽松提供支撑。投资需平衡国内外部因素，关注政策导向。