20241027-东吴证券-星宇股份-601799.SH-2024年三季报点评_2024Q3业绩符合预期_客户结构持续转型_3页_379kb

星宇股份（601799）2024年三季报业绩点评：公司前三季度营收922.5亿元，同比增长27.48%；归母净利润97.7亿元，同比增长25.02%。其中，三季度单季营收350.9亿元，环比增长61.9%；归母净利润38.3亿元，环比增长89.6%。业绩符合预期。

三季度主要下游车企表现强劲，理想、蔚来批发量环比大幅提升。毛利率环比小幅下滑0.43个百分点至19.94%，期间费用率同比下降。产品端，LED前照灯持续升级，ADB已量产，DLP大灯获新项目；客户端，积极拓展豪华品牌与新能源车企市场。全球化布局加速，塞尔维亚工厂产能释放，墨西哥、美国子公司成立。

基于新项目产能释放，调整盈利预测：2024-2026年归母净利润预测为144.2亿、182.8亿、225.2亿元，对应EPS5.05元、6.40元、7.88元，市盈率29.38倍、23.17倍、18.81倍。维持“买入”评级。

风险提示：汽车销量不及预期；产品升级或新客户拓展缓慢。