20240815-西南证券-星宇股份-601799.SH-2024年半年报点评_费用控制有效_客户结构不断优化_5页

事件概述：星宇股份发布2024年半年报，营收和净利润实现大幅增长。2024年1-6月，公司营收5717亿元，同比增长292%；归母净利润594亿元，同比增长273%。第二季度单季营收33亿元（同比增长321%，环比增长37%），归母净利润351亿元（同比增长336%，环比增长448%）。毛利率和净利率有所波动，费用控制有效，费率同比下降。

客户结构优化：公司客户结构持续改善，专注于新能源汽车领域。2024Q2，主要客户如奇瑞、问界、理想和蔚来销量显著提升（例如，问界销量环比增长588%）。随着业务扩展和技术升级，公司高附加值产品占比增加。

产品升级与ASP提升：车灯产品正向智能化、电子化方向发展，平均出货单价同比提升25%（2023年达1621元）。2024年上半年，公司承接了多个新项目，推动未来业绩增长。

全球化布局：公司加速海外市场拓展，2023年塞尔维亚产能释放，并在墨西哥和美国设立子公司，提升本土服务优势。

盈利预测与评级：西南证券预计2024-2026年EPS从5.06元升至7.10元，对应PE从23倍降至16倍。未来三年归母净利润年复合增长率约22.5%，维持“买入”评级。

风险提示：面临行业波动、竞争加剧和技术研发不确定性等风险。总体而言，公司业绩强劲，增长潜力大，但需防范外部环境影响。