20240324-广发期货-国债期货周报_短期期债或阶段性震荡_关注跨季资金波动和PMI指数_39页_2mb

广发期货2024/3/24国债期货周报总结

报告概述

本周国债期货周报从资金面、基本面向量和观点策略三个方面分析债市。观点强调短期期债震荡，关注PMI和交叉品种价差。数据包括资金利率、PMI等宏观指标。策略建议逢低做多，但需注意市场风险。

主要观点

• 短期期债或阶段性震荡。
• 3月PMI指数有概率边际回升，期债可能面临压力，但支撑位在1033-1036。
• 10年期国债利率预计波动于226%-235%区间。

利多因素

• 政府债供给压力预期缓解。
• 政策未超预期，经济分化的特征延续。
• 生产强于需求，PMI数据可能改善。

利空因素

• 城中村改造等稳增长政策可能出台。
• 权益市场情绪好转。
• 超长期国债发行增加债市供给。

资金面分析

• 本周央行净回笼逆回购，下周季末资金需求可能回升，央行可能净投放。
• 接近季末，短期资金利率阶段性抬升，但可控。

观点与策略

• 单边策略：期债短期交易性需求中性，建议逢回调做多，T2406合约支撑1033-1036。
• 曲线策略：关注30-10Y利差做阔。
• 基本面：经济修复依赖政策支持，内需待改善。

市场数据亮点

• PMI分类指数环比上行，体现生产回升。
• 融资数据拥挤，社融低于预期。

风险提示

• 人民币汇率波动、外部环境复杂，综合判断经济长期向好。