20230707-紫金天风-债券周报_藏不住的短端优势_18页_1mb

T1. 宏观看法

• 当前处于政策博弈阶段，基本面未显示明显好转，政策落地前，预计债市延续震荡偏强。
• 通胀、消费、经济复苏预期不强，地产偏弱。
• 货币政策中性适度宽松，财政政策保守稳健。
• 美联储延续紧缩、压制美流动性；汇率走强压制人民币继续上升空间。

T2. 品种分析

• 下半年看好债牛陡；利率债超短端估值修复，长端谨慎。
• 银行板块仍然承压，负债端压力略有缓解，资产端未来释放压力缓和。
• 利率期货偏多，信用品种操作空间不大；股指期货偏空，仓位轻。
• 其他期货（T2309）基差粘性较强，震荡格局为主。

T3. 数据来源
以上分析基于Wind，紫金天风期货所得。