20221016-中航证券-先进制造行业周报_通用设备及工程机械底部渐进_光伏_锂电设备高景气_32页_6mb

通用设备及工程机械底部渐进，光伏、锂电设备高景气总结

核心内容概述

本报告分析了机械设备行业的整体表现，指出通用设备及工程机械行业处于底部复苏阶段，而光伏、锂电设备行业则维持高景气状态。整体来看，行业盈利能力有所改善，尤其在光伏和锂电设备板块，呈现出显著的高成长性。同时，报告推荐了多个细分行业及重点公司，并对未来的市场趋势进行了展望。

主要观点与关键信息

1. 行业整体情况

• 制造业PMI回升：9月制造业PMI为50.1%，重回荣枯线之上，显示制造业需求和生产正在快速修复，但与历史平均水平仍有差距。
• 工业企业营收与利润：1-8月工业企业营收同比增长8.4%，利润同比下降2.1%。装备制造业利润降幅连续4个月收窄，电气机械行业利润同比增长36.7%。
• 通用设备：1-8月通用设备累计同比下降1.9%，以工业机器人和机床为主的下游需求仍待提升。
• 工程机械：9月挖掘机销量同比增长5.49%，出口销量增长73.30%，预计四季度销量有望维持正增长。地产政策边际放松及基建发力将带动行业回暖。

2. 重点推荐与核心个股组合

• 重点推荐：金辰股份、天通股份、捷佳伟创、双良节能、高测股份、宇晶股份、天准科技、东威科技
• 核心个股组合：协鑫能科、双良节能、西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、绿的谐波、埃斯顿

3. 分行业分析

光伏设备

• 行业高景气：光伏设备行业收入保持高速增长，2022H1营收达282.42亿元，归母净利润达48.03亿元。
• 技术迭代：HJT技术渗透率快速提升，推动产业链降本，建议关注迈为股份、捷佳伟创等。
• 原材料价格：光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，建议关注奥特维。

锂电设备

• 行业高景气：锂电设备行业2022H1营收达170.88亿元，归母净利润达15.39亿元，呈现高增长态势。
• 政策推动：国内外政策双击，锂电设备需求进一步攀升，建议关注先导智能、杭可科技、联赢激光等。
• 行业趋势：CATL再融资582亿元，带动设备供应商订单增长，行业景气度持续上行。

工程机械

• 行业复苏：行业进入底部复苏阶段，强者恒强，建议关注三一重工、恒立液压、中联重科等。
• 出口增长：9月出口销量占总销量的50.3%，预计四季度销量有望维持正增长。

激光设备

• 行业增长：2022H1营收达188.01亿元，归母净利润达14.86亿元。
• 盈利能力承压：行业盈利能力处于历史低位，但有望未来探底回升。
• 建议关注：大族激光、华工科技、海目星、联赢激光等。

机器人

• 行业承压：2022H1营收达135.26亿元，归母净利润达5.13亿元。
• 未来成长性：国产替代趋势建立，未来成长性依然看好，建议关注拓斯达、埃斯顿、新时达等。

仪器仪表

• 行业增长稳定：2022H1营收达191.62亿元，归母净利润达19.51亿元。
• 盈利能力稳定：毛利率和净利率保持相对稳定。
• 建议关注：川仪股份、金卡智能、汉威科技等。

自动化

• 市场前景广阔：市场规模预计2026年达557亿元，建议关注具备进口替代能力的头部企业，如华锐精密、欧科亿等。

半导体设备

• 行业前景广阔：预计2030年全球半导体设备市场达1400亿美元，中国大陆占比提升但国产化率仍低。
• 建议关注：中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技等。

换电

• 市场空间大：2025年换电站运营空间有望达1357.55亿元，建议关注换电站运营企业。

储能

• 政策利好：发电侧和用户侧储能均迎来政策利好，建议关注星云股份、科创新源等。

氢能源

• 符合碳中和：绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为制氢奠定基础，建议关注隆基股份、明阳智能、亿华通等。

投资建议

• 短期关注：光伏、锂电设备行业高景气度持续，建议重点关注捷佳伟创、双良节能、东威科技、先导智能等。
• 中长期关注：工程机械行业有望边际改善，建议关注三一重工、恒立液压等龙头公司。
• 估值分析：光伏、锂电、激光、机器人等高成长板块估值处于低位，具备投资机会。

风险提示

• 新技术开发不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏不及预期、国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 产品和技术迭代升级不及预期
• 客户扩产不及预期
• HJT技术进展不及预期