深度报告-20240924-开源证券-有色金属行业深度报告_天然铀供需矛盾维持_价格景气周期拉开_32页_3mb

天然铀市场正进入新涨价周期，2024年供需缺口预计达12%，金额约8140吨铀。供给端，全球产量环比增长10%，主要矿业扩张如哈萨克斯坦和加拿大项目贡献增长。需求端，核电装机量持续增加，2024年需求环比增长6%，支撑价格上行。美联储降息预期可能增强实物基金购买力，进一步收紧市场供需。风险包括核电事故、实物基金抛售和地缘政治事件。投资建议推荐中广核矿业（港股），受益标的卡梅科（卡）和铀业公司。长期来看，核能复兴和气候政策驱动需求，供需矛盾或持续。