20211008-申港证券-有色金属行业研究周报_铀重获关注_15页_1mb

投资摘要总结

核电与铀价上涨

事件背景

全球多个国家面临能源危机，传统能源价格大幅上涨，铀作为核电的重要燃料，价格从长达十年的低迷中反转，9月单月铀价从34.25美元/磅涨至42.60美元/磅，上涨近25%。铀价已升至5年以来的最高水平。

铀供给格局

• 世界铀产量从2016年的63,207吨大幅下降至2020年的47,731吨。
• 铀勘探投资从2014年的21.2亿美元下降77%至2018年的4.83亿美元。
• 目前有超过25,000吨/年的铀矿产能被闲置。
• 全球正在开发及计划中的铀矿项目预计可提供约11,730吨产能增长。

全球核电运营情况

• 核电约占全球电力生产的10%，2020年核发电量为2553太瓦时，同比下降4%。
• 随着各国推进新核电机组建设，预计到2030年核电容量将增至439GWe，2040年增至615GWe。
• 铀需求预计到2030年达79,400吨，2040年达112,300吨，存在一定供需缺口。

中国铀业展望

• 中国铀业是国家指定的天然铀专营商，也是中核集团产供销储一体化的唯一供应商。
• 中国铀业的产能和资源掌控能力提升，国际影响力增强，未来有望在国际铀市场中占据更有利地位。

有色金属市场回顾

市场整体表现

• 截至9月30日，有色金属板块下跌7.8%，跑输沪深300指数和上证综合指数。
• 表现相对较好的子板块包括黄金（-2.0%）、锂（-4.3%）、磁性材料（-8.0%）。

个股表现

• 涨幅前五：深圳新星（11.0%）、坤彩科技（6.3%）、嘉元科技（3.6%）、*ST丰华（3.3%）、明泰铝业（2.1%）。
• 跌幅前五：鹏欣资源（-32.8%）、神火股份（-21.5%）、五矿稀土（-19.6%）、悦安新材（-18.5%）、国城矿业（-18.4%）。

金属价格及库存

基本金属

• 铜：SHFE微涨0.09%，LME下跌0.19%。
• 铝：SHFE下跌1.54%，LME微跌0.10%。
• 锌：SHFE微涨0.10%，LME上涨0.15%。
• 铅：SHFE上涨1.20%，LME微跌0.05%。
• 镍：SHFE下跌2.04%，LME下跌3.29%。
• 锡：SHFE微涨0.07%，LME上涨1.03%。

库存变化

• 铜：全球库存持续去库，SHFE和LME库存均下降。
• 铝：LME库存下降，SHFE库存微涨。
• 镍：全球库存持续去库，LME库存下降。
• 锡：LME库存微跌，SHFE库存微涨。

贵金属

• 黄金：COMEX和伦敦现货黄金均下跌，SHEF期货黄金下跌1.30%。
• 白银：COMEX和伦敦现货白银均下跌，SHEF期货白银下跌2.20%。
• 铂和钯：铂上涨1.41%，钯下跌1.49%。

新能源金属

• 锂：金属锂和锂盐价格继续上涨，碳酸锂和氢氧化锂分别上涨7.16%和7.81%。
• 钴：钴及钴盐价格企稳回升，钴粉和部分钴盐价格上涨。
• 镍盐：硫酸镍价格下跌0.21%。

稀土金属

• 铽和钇系稀土：价格领涨，氧化铽和金属铽分别上涨3.44%和2.92%。
• 其他稀土：如氧化钇、氧化镝等也有不同程度上涨。

其他金属

• 镁锭：周平均价格下跌8.17%。
• 金属硅：价格上涨13.63%。
• 其他金属如精铟、精钛、工业镓等价格波动较小，部分保持稳定。

投资策略及重点推荐

宏观环境

• 全球多个国家面临能源危机，经济复苏分化。
• 德国、英国、巴西、印度等国因能源紧张面临电力危机。
• 美国、韩国、巴西经济复苏相对较强。

重点推荐

• 中国核电：作为国内第五大天然铀生产商，未来有望受益于核电扩张和铀价上涨。
• 云海金属：关注其在铝等金属领域的表现。
• 洛阳钼业：关注其在铜、钴等金属的资源布局。
• 华友钴业：受益于新能源材料需求增长。
• 江西铜业：关注铜价波动及库存变化。

风险提示

• 能源“双限”政策可能压制供需两端。
• 全球经济复苏放缓可能影响金属需求。

行业评级体系

• 申港证券行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

注：以上总结基于文档内容，未包含图表及具体数据来源。