20230201-中国银河-环保行业点评报告_环保板块整体业绩承压_新能源和再生资源领域企业表现亮眼_11页_649kb

报告摘要

环保行业点评报告总结

核心内容

2023年1月31日发布的环保行业点评报告指出，环保板块整体业绩承压，但部分高景气赛道企业表现亮眼，具备较大的投资潜力。随着“双碳”政策的支持和疫情影响的减弱，行业估值有望向上修复，当前配置性价比突出。

主要观点

行业整体表现：截至2023年1月31日，SW环保指数上涨5.95%，在31个行业中排名第15位，环保设备板块涨幅最大，达10.3%。
估值水平：当前环保行业PE为19倍，相对全部A股溢价水平为34%，板块估值处于十年来的5.6%分位，仍有较大上升空间。
基金持仓情况：2022Q4环保板块基金重仓持股市值比例为0.24%，较2022Q3增加0.03pct。环保板块处于低配状态，随着企业转型和拓展新业务，未来业绩增长有保障，具备长期投资潜力。
业绩预告：截至1月31日，59家环保公司发布2022年度业绩预告，其中19家净利润预增。部分企业因疫情等因素影响业绩不及预期，预计2023年将逐步恢复。
投资建议：重点挖掘两大方向的投资机会：
- 有政策催化、市场空间大、行业景气度高的成长性板块，如再生资源、分析仪器等。
- 自身业务稳健、现金流良好，通过股东资源或收购切入热门赛道的企业，如新能源、新材料等。

关键信息

重点公司

光伏制程污染治理：
- 仕净科技（301030.SZ）：预计2022年实现归母净利润0.89-1.01亿元，同比增长53.0%-73.6%，未来有望进一步拓展至TOPCon电池片领域。
泛半导体制程污染治理：
- 盛剑环境（603324.SH）：预计2022年实现归母净利润8.0-8.8亿元，同比增长23.7%-35.5%，未来将扩大压滤设备在新能源等领域的应用。
受益于贴息贷款政策的科学仪器企业：
- 聚光科技（300203.SZ）：2022Q4基金重仓市值达28.5亿元，新增重仓基金产品15个，市场关注度显著提升。
传统环保企业新能源转型：
- ST龙净（600388.SH）：布局绿电运营和储能，预计2023年危废资源化在运产能将超过100万吨/日。
- 伟明环保（603568.SH）：布局锂电正极材料，预计2022年归母净利润1.06亿元，同比增长16.4%。
高景气度的再生资源企业：
- 高能环境（603588.SH）：金属危废资源化龙头，预计2022年归母净利润7.3-8.3亿元，同比增长0.5%-14.3%。
- 华宏科技（002645.SZ）：稀土回收龙头，预计2022年归母净利润0.95亿元，同比增长1.1%。
- 天奇股份（002009.SZ）：第三方锂电回收龙头，预计2022年归母净利润1.58亿元，同比增长1.5%。
- 旺能环境（002034.SZ）：锂电回收和橡胶回收再生企业，预计2022年归母净利润1.58亿元，同比增长1.5%。
- 路德环境（688156.SH）：酒糟资源化龙头，预计2022年归母净利润0.31亿元，同比下降56.3%-69.6%，但未来产能释放后业绩有望高速增长。
- 山高环能（000803.SZ）：餐厨垃圾资源化龙头，预计2022年归母净利润0.51亿元，同比增长1.2%。
- 英科再生（688087.SH）：再生塑料龙头，预计2022年归母净利润2.1亿元，同比增长1.1%。

重点公司盈利预测与估值

代码	公司名称	股价（元）	EPS（元）	PE（倍）
600388.SH	ST龙净	18.15	0.80	22.7（2021A）
002009.SZ	天奇股份	16.15	0.40	40.4（2021A）
002034.SZ	旺能环境	18.94	1.53	12.4（2022E）
600323.SH	瀚蓝环境	18.19	1.43	12.7（2021A）
688156.SH	路德环境	32.34	0.82	39.5（2021A）
002645.SZ	华宏科技	19.94	0.91	21.9（2021A）
000803.SZ	山高环能	12.74	0.23	55.4（2021A）
603324.SH	盛剑环境	38.89	1.22	31.9（2021A）
301030.SZ	仕净科技	45.00	0.44	102.3（2021A）
603588.SH	高能环境	10.63	0.48	22.1（2021A）
688087.SH	英科再生	39.38	1.78	22.1（2021A）
300786.SZ	国林科技	17.72	0.41	43.2（2021A）
603568.SH	伟明环保	19.44	0.91	21.4（2021A）