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稳增长加快落地，后续增量政策可期

核心内容概述

国务院于2022年5月25日召开全国稳住经济大盘电视电话会议，李克强总理在会上强调当前经济形势严峻，稳增长任务紧迫，要求加快现有政策的落地实施，并为后续可能的增量政策预留空间。

主要观点

1. 当前经济形势严峻，稳增长刻不容缓

• 经济指标走低：3月至4月期间，就业、工业生产、用电货运等指标明显下滑，部分指标甚至超过2020年疫情严重冲击时期的水平。
• 失业率攀升：4月全国城镇调查失业率为6.1%，其中31个大城市达6.7%，16-24岁人口失业率高达18.2%，创历史新高。
• 工业与用电量下降：4月规模以上工业增加值同比下降2.9%，全社会用电量同比下降1.3%，显示经济活动受抑制。
• 政策优先级提升：会议明确将稳增长作为当前工作的重中之重，要求统筹疫情防控与经济社会发展，确保二季度经济合理增长与失业率下降。

2. 稳增长政策加快部署与落地

• 政策覆盖面广：国务院已部署6大领域33条稳经济一揽子措施，包括财政、金融、供应链、消费投资、能源安全、失业保障。
• 政策落地时间表：要求5月底前出台可操作的实施细则，确保政策全面实施。
• 政策直达基层：通过电视电话会议形式，确保会议精神传达到省、市、县三级政府，强调地方责任与执行力度。
• 专项债发行提速：截至5月23日，已发行新增专项债券1.67万亿元，计划6月前基本发行完毕，8月底前基本使用到位，支持范围扩大至新型基础设施等。

3. 增量政策或将在必要时出台

• 政策效果评估：若现有政策未能达到预期效果，将考虑出台更多增量政策。
• 督查机制强化：国务院将于5月26日向12个省份派出督查组，对政策落实情况进行专项检查。
• 后续政策方向：
  • 财政政策：可能调整预算、发行特别国债、央行通过PSL直接支持开发金融。
  • 房地产政策：继续放松调控，支持刚需与改善性住房需求，改善房企融资条件。
  • 制造业政策：侧重供给端的融资与财税支持。
  • 消费政策：扩大财税补贴范围与力度，刺激汽车、消费等重点领域。
  • 货币政策：继续宽松，总量性降准降息仍有可能，结构性信贷持续发力。

关键信息

• 政策实施时间：5月底前完成实施细则出台，上半年基本实施完成。
• 政策重点领域：
  • 财政支持：留抵退税、社保缓缴、专项债发行。
  • 金融支持：普惠小微贷款、融资担保、延期还本付息。
  • 供应链保障：恢复物流畅通、民航贷款、便利外企人员往来。
  • 消费投资：汽车购置税减免、房地产政策松绑、基建项目启动。
  • 能源安全：保障煤炭产量、加快能源项目建设、加强储备能力。
  • 失业保障：支持企业吸纳高校毕业生，启动社会救助机制。
• 风险提示：政策效果不及预期、疫情反复超预期。

分析师信息

• 王宇鹏：执业证书编号 S0590522020002，电话 18600937880，邮箱 wyp@glsc.com.cn
• 马振鹏：执业证书编号 S0590522050001，电话 15311587863，邮箱 mazp@glsc.com.cn

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3. 《预计稳增长政策将不断加码和落地》（2022.04.29）

总结

当前中国经济面临严峻挑战，稳增长成为首要任务。国务院已部署多项稳经济政策，涵盖财政、金融、供应链、消费投资、能源安全和失业保障六大领域，政策覆盖面广且力度大。为确保政策落地，国务院将加快实施细则出台，并通过督查机制强化执行力度。若前期政策效果不达预期，增量政策仍有出台空间，主要方向可能包括财政调整、房地产放松、制造业支持、消费刺激及货币政策宽松。风险方面，政策效果不及预期和疫情反复超预期是主要关注点。