20220729-光大证券-2022年7月政治局会议精神学习体会_统筹防疫与经济_力争最好结果_15页_1mb

总量研究总结

核心内容

2022年7月政治局会议强调，要统筹防疫与经济，坚定执行动态清零政策，同时积极有为，夯实经济复苏势头。会议提出要通过财政政策和货币政策双轮驱动，稳定房地产市场，推动新能源发展，鼓励平台经济健康发展，以实现经济的稳定增长和高质量发展。

主要观点

1. 统筹防疫与经济

   • 坚持动态清零政策，从政治高度看待疫情防控与经济发展的关系，强调要算政治账，确保经济长期稳定发展。
   • 7月政治局会议对防疫与经济的统筹更加注重“积极有为”，通过政策工具箱推动经济企稳回升。

2. 财政政策支持基建投资

   • 新一批专项债资金有望尽快下达，预计下半年具备1.55万亿新增专项债发行空间。
   • 专项债主要用于支持基建投资，1-7月专项债投向基建比例达65%，高于去年同期的60%。
   • 专项债资金与政策性银行新增贷款、基建投资基金相结合，预计可拉动约1.2万亿的基建配套融资。

3. 货币政策聚焦宽信用

   • 保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，聚焦宽信用和扩内需。
   • 通过结构性政策工具和数量型工具，推动企业中长期贷款增速企稳回升。
   • 人民币汇率贬值压力、能源价格波动等限制因素使得宽信用成为货币政策的主攻方向。

4. 稳定房地产市场

   • 房地产政策继续以“因城施策”为主，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。
   • 7月房地产销售数据再度回落，显示居民购房意愿尚未完全恢复，政策仍需继续发力。

5. 推动新能源供给消纳体系建设

   • 加快新能源基础设施建设，提升能源供应保障能力，促进非化石能源消费占比提升。
   • 非化石能源消费占比2021年已达16.6%，预计到2030年将提升至25%以上。
   • 新能源发展有助于实现经济高质量发展和稳投资目标。

6. 支持平台经济健康发展

   • 政策持续转暖，推动平台经济规范健康发展，完成专项整改，实施常态化监管。
   • 推出“绿灯”投资案例，稳定市场预期，提振企业投资意愿。

关键信息

• 动态清零政策：会议强调要坚定执行动态清零政策，预计现阶段BA.5毒株引发大规模传播的可能性不大，因防控体系优化，核酸检测效率提升。
• 财政政策：专项债发行空间为1.55万亿，北京、上海、江苏等经济强省为主要发行主体，支持基建投资。
• 货币政策：宽信用仍是重点，结构性工具和数量型工具并重，推动企业融资改善。
• 房地产政策：因城施策，支持刚性和改善性需求，保交楼、稳民生，各地政策工具箱继续发力。
• 新能源发展：建设新能源供给消纳体系，提升非化石能源消费占比，增强能源安全。
• 平台经济监管：坚持发展与规范并重，推动平台经济稳定发展，出台支持措施。
• 风险提示：全球疫情反复、国际局势动荡，可能对经济和金融市场造成影响。

政策部署亮点

• 稳地产保交楼：各地政策工具箱继续发力，支持房地产市场平稳健康发展。
• 支持平台经济：推动平台经济规范发展，推出“绿灯”投资案例，稳定市场预期。
• 新能源供给消纳体系：鼓励大型风光电基地、特高压输变电线路等新能源基础设施建设，引导经济高质量发展。

数据支持

• 1-7月专项债发行规模接近3.5万亿，占全年计划的95%。
• 2022年6月社融增速修复至10.8%，新增企业中长期贷款改善。
• 截至2022年6月，房地产销售面积增速回落至-34%，显示市场仍需政策支持。
• 非化石能源消费占比2021年达到16.6%，预计到2030年将提升至25%。
• 新能源装机容量持续增长，光伏发电并网装机容量突破3亿千瓦。

总结

2022年7月政治局会议明确了防疫与经济的统筹方向，强调要算政治账，实现最好结果。通过财政与货币政策双轮驱动，稳定房地产市场，推动新能源发展，鼓励平台经济健康发展，以实现经济的稳定增长与高质量发展。同时，会议也指出了当前面临的国内外风险，包括全球疫情反复、国际局势动荡等，提醒需保持警惕，持续发力。