20220526-国海证券-全国稳住经济大盘会议解读_稳增长举措进入_小步快跑_阶段_5页_519kb

2022年全国稳住经济大盘会议解读总结

核心内容

2022年5月25日，李克强总理主持召开全国稳住经济大盘电视电话会议，分析当前经济形势，部署稳增长工作。此次会议标志着我国稳增长政策进入“小步快跑”阶段，政策加速落地，旨在应对疫情对经济造成的冲击，稳定市场预期，推动经济合理增长。

主要观点

• 政策三轮发力：年初以来我国稳增长政策已经历三轮主要发力期，本次会议是第三阶段的加速部署。
• 政策力度加大：会议强调“稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则”，表明高层对二季度稳增长的坚定信心。
• 重点领域支持：政策聚焦于稳市场主体、保就业、推动复工复产、扩大内需等方面，具体举措包括加大留抵退税、社保缓缴、增加融资担保、放宽汽车限购、支持房地产需求等。
• 基建与消费并重：会议对盘活存量资产、扩大有效投资提出明确要求，同时看好消费复苏，重点关注食品饮料、餐饮旅游、汽车、家电、农林牧渔及医药生物等细分领域。
• 风险提示：外部环境不确定性依然存在，包括俄乌局势、中美关系、美国货币政策收紧、国内疫情蔓延及外部市场下跌等。

关键信息

一、政策部署背景

• 2022年5月25日会议是稳增长政策加速落地的重要节点。
• 5月23日国常会已部署33项稳增长举措，涵盖财政、金融、产业链、消费、能源、民生六大方面。

二、具体政策举措

三、市场展望

• 消费复苏：预计疫情边际好转将带动食品饮料、餐饮旅游、酒店、汽车、家电等行业复苏。
• 政策红利：相关领域政策将加速落地，形成实物工作量，推动经济回暖。
• 投资建议：继续看好消费板块，关注估值低位的医药生物等。

风险提示

• 外部风险：俄乌局势恶化、中美关系紧张、美国货币政策超预期收紧。
• 内部风险：国内疫情大幅蔓延、外部市场大幅下跌。

研究团队介绍

• 胡国鹏：国海证券研究所副所长，策略组首席分析师，11年策略研究经验，擅长经济形势分析与行业配置。
• 袁稻雨：策略联席首席分析师，5年策略研究经验，侧重市场趋势研判与产业专题研究。
• 陈婉妤、于方波、陈鑫宇、崔莹：团队成员分别侧重行业比较、消费研究、流动性分析、政策跟踪等方向。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面转差，指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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