钢铁行业周报总结（10.13-10.17）
核心内容概览
本周钢铁行业表现优于大盘，钢价持续反弹，库存水平下降，市场信心有所恢复。分析师笃慧与郭皓对钢铁行业维持“增持”评级，认为存货周期有利，可能推动钢价及行业利润阶段性回升。
主要观点
- 国内钢价反弹：本周国内钢价继续上涨，螺纹钢、热轧卷板、中厚板等主要产品价格均有上升，但冷轧板价格未变。预计Apec会议期间限产可能进一步助推钢价上涨。
- 库存显著下降：社会库存总量环比下降69.84万吨，创四月份以来最大降幅，市场资源紧俏，贸易商出货情况好转，库存处于极低水平，若贸易商囤货情绪激发，钢价可能超预期上涨。
- 国际钢价涨跌不一：美国板材弱稳，欧洲、中东等地区钢价回调，国内与国际价差上升，显示国内钢价有上涨潜力。
- 原材料价格波动：铁矿石价格小幅反弹，但市场对其长期走势仍看空，钢厂采购谨慎。焦炭价格稳定，钢厂库存低位，采购动力增强，预计焦炭价格小幅上涨。
关键信息
国内钢价变化
| 产品 |
本周价格（元/吨） |
上周价格（元/吨） |
变化量（元/吨） |
变化率（%） |
上月价格（元/吨） |
变化量（元/吨） |
变化率（%） |
去年价格（元/吨） |
变化量（元/吨） |
变化率（%） |
| 螺纹钢(HRB335Φ20mm) |
2880 |
2820 |
60 |
2.13 |
2830 |
50 |
1.77 |
3440 |
-560 |
-16.28 |
| 线材(Q235Φ6.5mm) |
2830 |
2750 |
80 |
2.91 |
2790 |
40 |
1.43 |
3290 |
-460 |
-13.98 |
| 热轧板(SPHC 3.0mm*1500°C) |
3110 |
3080 |
30 |
0.97 |
3160 |
-50 |
-1.58 |
3580 |
-470 |
-13.13 |
| 冷轧板(SPCC 1.0mm12502500) |
3920 |
3950 |
-30 |
-0.76 |
4010 |
-90 |
-2.24 |
4440 |
-520 |
-11.71 |
| 中厚板(Q235B 20mm) |
2970 |
2950 |
20 |
0.68 |
3120 |
-150 |
-4.81 |
3500 |
-530 |
-15.14 |
| 镀锌板(ST02Z 1.0mm*1000°C) |
4320 |
4320 |
0 |
0.00 |
4360 |
-40 |
-0.92 |
5130 |
-260 |
-5.68 |
| 彩涂板(CGCC 0.5mm*1000°C) |
5000 |
5000 |
0 |
0.00 |
5000 |
0 |
0.00 |
5130 |
-130 |
-2.53 |
| 不锈钢(304/2B 1mm) |
17400 |
17400 |
0 |
0.00 |
17200 |
200 |
1.00 |
16361 |
1039 |
6.35 |
| 无取向硅钢(50WW600) |
5150 |
5150 |
0 |
0.00 |
5193 |
-43 |
-0.83 |
5895 |
-745 |
-12.63 |
国际钢价变化
| 产品 |
本周末价格（美元/吨） |
上周末价格（美元/吨） |
变化量（美元/吨） |
变化率（%） |
本周末与国内价差（美元/吨） |
上周末与国内价差（美元/吨） |
| 热轧板卷 |
717 |
722 |
-5 |
-0.69 |
3 |
3 |
| 美国进口(CIF) |
667 |
678 |
-11 |
-1.62 |
3 |
3 |
| 德国市场 |
560 |
565 |
-5 |
-0.88 |
3 |
3 |
| 欧盟钢厂 |
543 |
549 |
-6 |
-1.09 |
3 |
3 |
| 欧盟进口(CFR) |
530 |
536 |
-6 |
-1.12 |
3 |
3 |
| 韩国市场 |
606 |
613 |
-7 |
-1.14 |
3 |
3 |
| 韩国市场(中国资源) |
541 |
547 |
-6 |
-1.10 |
3 |
3 |
| 日本市场 |
606 |
612 |
-6 |
-0.98 |
3 |
3 |
| 日本出口(FOB) |
530 |
540 |
-10 |
-1.85 |
3 |
3 |
| 印度出口(FOB) |
642 |
643 |
-1 |
-0.16 |
3 |
3 |
| 土耳其出口(FOB) |
720 |
720 |
0 |
0.00 |
3 |
3 |
| 东南亚进口(CFR) |
505 |
505 |
0 |
0.00 |
3 |
3 |
| 独联体出口(FOB黑海) |
525 |
525 |
0 |
0.00 |
3 |
3 |
| 中东进口(迪拜CFR) |
530 |
550 |
-20 |
-3.64 |
3 |
3 |
原材料价格变化
| 产品 |
本周价格（元/吨） |
上周价格（元/吨） |
变化量（元/吨） |
变化率（%） |
上月价格（元/吨） |
变化量（元/吨） |
变化率（%） |
去年价格（元/吨） |
变化量（元/吨） |
变化率（%） |
| 河北铁精粉(唐山,66%) |
760 |
765 |
-5 |
-0.65 |
820 |
-60 |
-7.32 |
985 |
-225 |
-22.84 |
| 上海二级冶金焦 |
1140 |
1140 |
0 |
0.00 |
1140 |
0 |
0.00 |
1505 |
-365 |
-24.23 |
| 优混大同(平仓价) |
520 |
520 |
0 |
0.00 |
558 |
-38 |
-6.81 |
655 |
-135 |
-20.61 |
| 张家港废钢(6-8mm) |
2000 |
2390 |
-390 |
-16.32 |
2000 |
0 |
0.00 |
2675.28 |
-675.28 |
-25.24 |
| 硅锰合金(Mn65Si17) |
6250 |
6250 |
0 |
0.00 |
6300 |
-50 |
-0.79 |
7000 |
-750 |
-10.71 |
利润监测
| 产品 |
市场价格变化（元/吨） |
成本变化（元/吨） |
毛利变化（元/吨） |
毛利率（%） |
| 热轧卷板（4.75mm） |
-44 |
-22 |
-22 |
9.5 |
| 螺纹钢(20mm) |
-38 |
-19 |
-19 |
11.6 |
| 冷轧板(1.0mm) |
0 |
-18 |
+18 |
-0.8 |
| 中厚板(20mm) |
0 |
-28 |
+28 |
-2.8 |
每周要闻
- 粗钢产量：10月上旬重点企业粗钢日产量为180.0吨，旬环比增加0.8%。
- 钢材库存：10月上旬末重点企业钢材库存为1568.9吨，较上一旬末增加5.2%，较上月同期增加3.7%。
- 钢厂盈利：8月当月实现盈利46.04亿元，亏损面减少至15.91%，仅14家钢厂亏损，亏损额为9.27亿元。
- 造船数据：1-9月全国造船完工量同比下降14.9%，新承接订单量同比增长37.9%，手持订单量同比增长35.7%。
- APEC限产影响：预计影响产量约240万吨，生铁约160万吨，约占唐山钢铁产量的三分之一。
下周关注事件
| 日期 |
事件 |
描述 |
| 2014年10月 |
下游需求情况 |
九月底有回升迹象 |
| 2014年10月 |
钢厂开工率 |
盈利可能短期触底 |
| 2014年10月 |
中间需求 |
产业链存货极低 |
估值比较
- 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示行业估值相对合理。
- 主要钢铁企业股价变化显示部分企业本周涨幅较大，如河北钢铁、马钢股份等，但部分企业如宝钢股份表现相对较弱。
结论
本周钢铁行业整体表现积极，钢价反弹、库存下降、市场信心增强。尽管Apec会议限产因素存在不确定性，但当前市场环境对行业有利，建议关注行业短期反弹机会，同时留意原材料价格走势及下游需求变化对行业利润的影响。
