20141020-招商证券-钢铁行业_运行周报-现货价格小幅上涨_铁矿石库存略有下降_19页_1mb

钢铁行业运行周报总结（2014-10-20）

核心内容

本周（10.13-10.17），钢铁行业整体表现较为复杂，现货市场价格出现小幅回升，但总体仍处于低位。钢材综合指数上升1.72%，但价格反弹动力不足。主要品种中，螺纹钢、线材、型材、中厚板、热卷等价格均有小幅上涨，而镀锌和无缝管价格则出现下跌。与此同时，钢厂供给端维持高位，宏观经济依然疲软，下游需求未见明显改善，钢价上涨缺乏持续动力。

期货市场方面，螺纹钢主力合约RB1410价格小幅下滑，收于2571点，贴水幅度较高，显示市场对现货价格的预期偏弱。进口铁矿石价格小幅回升，普氏62%指数上涨0.62%，收于81.00美元/吨，而国内铁矿石价格小幅下滑，迁安66%干基含税价格为760元，周环比下跌0.65%。铁矿石港口库存略有下降，但价格下行压力依然存在。

国内钢厂方面，88家大中型钢厂亏损情况有所改善，仅14家亏损，亏损额降至9.27亿元。同时，部分钢厂对产品价格进行了调整，如方大特钢、黎城太行、山西晋钢、柳钢、唐山瑞丰、广州裕丰、四平现代等，整体呈现上涨趋势。

国际钢市方面，本周国际钢价总体小幅下跌，其中北美和欧洲市场保持平稳，亚洲市场则持续疲软。美中价差多数进一步扩大，显示美国市场开始回暖，而中国市场仍处于弱势。

此外，国内造船业新接订单量同比增长37.9%，手持订单量也同比增加35.7%，显示出一定的市场需求回暖迹象。同时，重点跟踪的公司如太钢不锈、宝钢股份等，因盈利和景气度改善而被强烈推荐。

主要观点

• 国内钢材市场：现货价格出现小幅反弹，但整体仍处于阴跌格局，价格反弹动力不足，短期内难以持续上涨。
• 期货市场：螺纹钢主力合约价格小幅下滑，贴水幅度较高，显示市场对现货价格的预期偏弱。
• 铁矿石市场：进口矿价小幅回升，国内矿价小幅下跌，港口库存下降，但价格下行压力仍存。
• 钢厂盈利改善：88家大中型钢厂亏损情况有所改善，钢厂效益开始出现回暖迹象。
• 国际钢市：整体保持平稳，美国市场回暖，亚洲市场仍疲软，美中价差多数扩大。
• 行业评级：钢铁行业被推荐，行业指数有望跑赢基准指数，但需关注经济下行风险。
• 重点公司推荐：太钢不锈、宝钢股份、久立特材、玉龙股份、三钢闽光等被强烈推荐，主要基于其盈利改善和行业景气度提升。

关键信息

• 行业数据：

  • 上证指数：2341.18
  • 钢材综合指数：上升1.72%
  • 螺纹钢周环比：上升3.21%
  • 线材周环比：上升2.92%
  • 型材周环比：上升0.71%
  • 中厚板周环比：上升0.05%
  • 热卷周环比：上升0.61%
  • 镀锌周环比：下跌0.38%
  • 无缝管价格：下跌0.45%

• 铁矿石数据：

  • 普氏62%指数：周环比上涨0.62%，收于81.00美元/吨
  • 迁安66%干基含税价格：760元，周环比下跌0.65%
  • 全国港口铁矿石库存：10658万吨，周环比下降1.78%

• 重点公司财务指标：

  • 包钢股份：股价2.80元，12EPS 0.04元，14PE 64倍
  • 钢研高纳：股价20.72元，14EPS 0.52元，14PE 45倍
  • 国瓷材料：股价35.30元，14EPS 0.86元，14PE 31倍
  • 久立特材：股价24.30元，14EPS 0.9元，14PE 19倍
  • 三钢闽光：股价6.33元，14EPS 0.18元，14PE 24倍
  • 银邦股份：股价15.83元，14EPS 0.93元，14PE 15倍
  • 玉龙股份：股价14.90元，14EPS 0.62元，14PE 21倍
  • 宝钢股份：股价4.35元，14EPS 0.39元，14PE 10倍

• 行业动态：

  • 造船业新接订单量同比增长37.9%
  • 国内产能最大的160型热轧钢管项目落户方城
  • 钢厂调价信息显示部分产品价格上调，市场信心有所恢复

• 风险提示：

  • 经济下行风险，可能导致钢价下跌
  • 国内产能过剩问题尚未根本解决，行业竞争依然激烈

重点公司推荐

• 太钢不锈：股价4.23元，5日涨幅25.52%，14PE 35.38倍，强烈推荐-A
• 宝钢股份：股价4.35元，5日涨幅1.16%，14PE 10倍，强烈推荐-A
• 三钢闽光：股价6.33元，5日涨幅8.95%，14PE 81.04倍，强烈推荐-A
• 久立特材：股价24.30元，5日涨幅2.55%，14PE 19倍，强烈推荐-A
• 玉龙股份：股价14.90元，5日涨幅2.55%，14PE 21倍，强烈推荐-A
• 钢研高纳：股价20.72元，5日涨幅3.01%，14PE 45倍，强烈推荐-A
• 国瓷材料：股价35.30元，5日涨幅3.01%，14PE 31倍，强烈推荐-A
• 银邦股份：股价15.83元，5日涨幅2.55%，14PE 15倍，强烈推荐-A

投资评级

• 行业评级：推荐
• 公司评级：强烈推荐-A（适用于上述重点公司）

图表与数据来源

• 图1至图50：涵盖钢材价格、库存、期货价格、国内外价差、原材料价格、运价等多方面数据
• 资料来源：贝格数据、招商证券、mysteel、港澳资讯等

总结

本周钢铁行业表现出一定的反弹迹象，但整体仍处于弱势。钢材现货价格小幅回升，但缺乏持续上涨动力。期货市场表现疲软，螺纹钢主力合约价格小幅下滑。铁矿石价格略有回升，但国内矿价下跌，港口库存下降。钢厂盈利情况有所改善，但国内产能过剩问题依然严峻。重点公司如太钢不锈、宝钢股份、三钢闽光等因盈利改善和行业景气度提升而被强烈推荐。国际钢市保持平稳，美国市场回暖，亚洲市场疲软，美中价差扩大。整体来看，钢铁行业被推荐，但需关注经济下行风险。