20260118-信达证券-钢铁行业周报_钢铁价格有望延续震荡偏强运行_18页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁板块整体表现弱于大盘，跌幅为1.62%，其中特钢板块下跌1.32%，板材板块下跌3.09%，而钢铁耗材和贸易流通板块则分别上涨0.94%和8.77%。尽管整体板块表现不佳，但部分个股表现突出，如中钢洛耐上涨30.08%，五矿发展上涨21.01%，金洲管道上涨7.83%。整体来看，钢铁行业在宏观环境和成本支撑的背景下，预计2026年一季度钢价表现不悲观，具备一定的盈利修复空间。

主要观点

供给端：本周样本钢企高炉产能利用率周环比下降0.56个百分点至85.5%，电炉产能利用率周环比上升1.08个百分点至58.0%。五大钢材品种产量周环比微增0.21%，日均铁水产量周环比下降0.65%，但同比增加1.62%。
需求端：五大钢材品种消费量周环比增加3.68%，但建筑用钢成交量周环比下降3.78%。房地产和基建行业需求有望边际改善，支撑钢材消费。
库存情况：社会库存周环比微增0.13%，厂内库存周环比下降2.08%。整体库存水平较去年同期仍有所增长，但库存压力相对可控。
钢材价格与利润：普钢综合指数周环比微涨0.15%，特钢综合指数微涨0.03%。螺纹钢高炉吨钢利润周环比增长14.29%，而建筑用钢电炉吨钢利润周环比大幅下降56.00%。全国平均铁水成本周环比持平，钢厂盈利率周环比上升2.2个百分点至39.83%。
原燃料价格：铁矿石价格周环比下跌0.49%，焦煤价格上涨100.0元/吨，焦炭价格持平，废钢价格与铁水价差周环比下降21.5元/吨。

关键信息

1. 供给情况

日均铁水产量：228.01万吨，周环比下降0.65%，同比增加1.62%。
高炉产能利用率：85.5%，周环比下降0.56%。
电炉产能利用率：58.0%，周环比上升1.08%。
五大钢材品种产量：715.3万吨，周环比增加0.21%。

2. 需求情况

五大钢材品种消费量：826.1万吨，周环比增加3.68%。
建筑用钢成交量：9.2万吨，周环比下降3.78%。
商品房成交面积：132.5万平方米，周环比下降142.8万平方米。
地方政府专项债净融资额：1742亿元，累计同比增加183.38%。

3. 库存情况

社会库存：866.3万吨，周环比增加0.13%，同比增加8.74%。
厂内库存：380.7万吨，周环比下降2.08%，同比增加7.29%。

4. 钢材价格与利润

普钢综合指数：3457.5元/吨，周环比上涨0.15%，同比下降3.31%。
特钢综合指数：6587.2元/吨，周环比上涨0.03%，同比下降2.73%。
螺纹钢高炉吨钢利润：72元/吨，周环比上涨14.29%。
建筑用钢电炉吨钢利润：-39元/吨，周环比下降56.00%。
钢厂盈利率：39.83%，周环比增加2.2个百分点。

5. 原燃料价格与利润

铁矿石现货价格：819元/吨，周环比下跌4.0元/吨。
焦煤库提价：1750元/吨，周环比上涨100.0元/吨。
焦炭出厂价：1715元/吨，周环比持平。
焦炭现货基差：-134元/吨，周环比下降2.5元/吨。
焦煤现货基差：-81.5元/吨，周环比上涨4.0元/吨。
铁水成本与废钢价差：123.6元/吨，周环比下降21.5元/吨。

投资建议

行业评级：维持“看好”评级，认为钢铁板块具备“反内卷”属性及盈利修复空间。
重点推荐公司：
- 区域性龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光。
- 具备成长性：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份。
- 受益于能源周期：中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团。
- 高壁垒上游企业：首钢资源、金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源。