20211129-华安证券-_打新定期跟踪_系列之五十三_科创板年内最大新股百济神州询价待上市_26页_2mb

科创板年内最大新股百济神州询价待上市总结

核心内容概述

本报告分析了2021年科创板及A股其他板块的打新市场表现，重点跟踪了网下打新收益率及新股上市情况，对近期新股的发行定价、中签率、收益测算等进行了详细分析，并预测了2021年全年打新收益。

主要观点

• 2021年打新收益率：在假设所有新股均入围的情况下，A类2亿规模账户打新收益率为13.8%，C类为6.2%。若以注册制新股80%入围率测算，A类收益率为11.5%，C类为5.0%。全年预计新股上市总规模为4800亿时，A类账户打新收益率约为11.7%，C类约为5.1%。
• 打新收益测算模型：通过滚动跟踪和历史数据测算，结合不同规模账户的中签率与上市涨跌幅，预测全年打新收益。同时，考虑注册制发行制度调整对新股涨幅的影响，给予一定的折扣。
• 近期新股表现：注册制新股上市首日涨幅普遍较高，非注册制新股涨幅相对较低。部分新股如N炬芯、鼎阳科技、芯导科技等表现出较高的中签率与发行PE倍数。
• 打新市场变化：A类与C类账户的参与数量因打新收益下降而有所减少，尤其是C类账户。不同板块的中签率存在差异，科创板整体入围率有所下降。

关键数据

1. 打新收益率测算

2. 近期新股发行情况

3. 新股上市情况

截至2021年11月26日，共有25只待上市股票，预计募集资金总额为413.07亿元。

4. 新股上市表现

近一个月内新上市股票的首次开板涨跌幅主要集中在-50%至150%之间，其中涨幅最高的三只股票为C金钟、万祥科技、鸥玛软件，分别达到246.24%、212.76%、170.89%。

5. 打新中签率

6. 不同规模账户打新收益测算

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
• 新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。

市场表现与趋势

• 中签率：近期新股中签率整体下降，尤其是C类账户，A类账户中签率相对较高。
• 入围率：科创板和创业板新股的入围率有所下降，部分个股如巨一科技、灿勤科技等入围率不足40%。
• 收益趋势：2021年打新收益整体下滑，A类和C类账户的收益率均低于2020年同期水平。

高入围率基金推荐

报告推荐了一些高入围率基金，具体信息见图表46，但由于篇幅限制，未在此列出详细信息。

结论

整体来看，2021年新股打新收益有所下降，A类和C类账户的收益率分别为13.8%和6.2%。随着注册制的实施，新股的涨幅和中签率均有所变化，影响了整体打新收益。未来，随着新股上市规模的扩大和市场情绪的波动，打新收益仍需持续关注。