20260426-开源证券-科技行业周报_DeepSeek_V4有望为AI行业带来系统性革新_政策助力数据资产化发展_12页_1mb

海外科技行业周报总结

核心内容

本周海外科技行业周报主要聚焦于DeepSeek V4的发布及其对行业的影响，以及政策支持下词元交易和数据资产化的发展趋势。此外，还分析了港股市场走势和投资建议。

主要观点

1. DeepSeek V4 发布，性能比肩顶级闭源模型

• 性能表现：DeepSeek V4-Pro在多项核心基准测试中表现优异，性能接近或超越GPT-5.5、Opus-4.6等闭源模型。
• 技术特点：采用“Pro+Flash”双档产品设计，V4-Pro总参数量达1.6万亿，激活参数490亿，上下文长度100万token；V4-Flash总参数量2840亿，激活参数130亿，同样支持100万token上下文。
• 效率提升：引入Hybrid Attention机制，结合CSA（压缩稀疏注意力）与HCA（重度压缩注意力）两种注意力层，显著降低计算量与显存占用。推理FLOPs节省73%，KV Cache显存占用节省90%。
• 国产化进展：DeepSeek V4将运行于华为昇腾950系列芯片，标志着中国AI产业国产化迈出实质性一步。

2. Agent需求带动 token交易量提升，政策东风助力数据资产行业发展

• 政策支持：国家数据局发布《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案（征求意见稿）》，明确提出“探索以词元（Token）为基础的价值体系”，并定调2026为“数据要素价值释放年”。
• 交易量增长：截至2026年3月，中国日均词元调用量突破140万亿，26个月增长超1400倍。
• 数据资产化：词元交易机制为数据资产提供公允定价锚，推动数据资产化发展，如质押融资、作价入股、资产证券化等。
• 数据类型与价值：城市治理、产业运营、农业文旅、园区与商业、数字服务、计算机视觉、语音与自然语言、工业物联网、医疗健康、具身智能等数据类型均具有显著的挖掘价值和应用场景。

关键信息

• 投资建议：
  • 互联网&云计算：关注AI商业化落地节奏与OpenClaw生态带来的应用场景拓展，重点推荐阿里巴巴-W，受益标的包括腾讯控股、金山云。
  • 模型及算力：AI智能体产业进入快速增长期，词元交易政策东风有望驱动AI Infra层增长，受益标的包括MiniMax、智谱、迅策、范式智能、百融云、华虹半导体、中芯国际、ASMPT。
• 风险提示：
  • 软件及产品推出不及预期；
  • 产能及供应链风险；
  • 监管政策变动；
  • 宏观经济增长放缓；
  • 地缘政治风险。

市场走势

• 恒生指数：本周下跌0.70%，在全球主要市场中表现靠后。
• 高股息率板块：涨幅居前，反映市场对红利概念的需求。
• 港股通成交净额：本周为146.44亿元，环比减少。资金净流入居前的个股包括中国海洋石油、中国移动、建设银行等。
• AH溢价指数：恒生沪港通AH溢价指数为117.96，环比有所下降，或已触底，反映A股与港股之间的估值差异缩小。

总结

DeepSeek V4的发布标志着中国AI技术在性能和成本控制方面取得重要突破，同时推动国产算力和模型生态的发展。政策上对词元交易和数据资产化的支持，为数据要素价值释放提供了制度保障，有望加速数据资产化进程。投资方面，建议关注AI商业化落地和数据资产化带来的行业增长机会，同时警惕相关风险。