> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外科技行业周报总结 ## 核心内容 本周海外科技行业周报主要聚焦于**DeepSeek V4**的发布及其对行业的影响，以及**政策支持下词元交易和数据资产化的发展趋势**。此外，还分析了港股市场走势和投资建议。 ## 主要观点 ### 1. DeepSeek V4 发布，性能比肩顶级闭源模型 - **性能表现**：DeepSeek V4-Pro在多项核心基准测试中表现优异，性能接近或超越GPT-5.5、Opus-4.6等闭源模型。 - **技术特点**：采用“Pro+Flash”双档产品设计，V4-Pro总参数量达1.6万亿，激活参数490亿，上下文长度100万token；V4-Flash总参数量2840亿，激活参数130亿，同样支持100万token上下文。 - **效率提升**：引入Hybrid Attention机制，结合CSA（压缩稀疏注意力）与HCA（重度压缩注意力）两种注意力层，显著降低计算量与显存占用。推理FLOPs节省73%，KV Cache显存占用节省90%。 - **国产化进展**：DeepSeek V4将运行于华为昇腾950系列芯片，标志着中国AI产业国产化迈出实质性一步。 ### 2. Agent需求带动 token交易量提升，政策东风助力数据资产行业发展 - **政策支持**：国家数据局发布《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案（征求意见稿）》，明确提出“探索以词元（Token）为基础的价值体系”，并定调2026为“数据要素价值释放年”。 - **交易量增长**：截至2026年3月，中国日均词元调用量突破140万亿，26个月增长超1400倍。 - **数据资产化**：词元交易机制为数据资产提供公允定价锚，推动数据资产化发展，如质押融资、作价入股、资产证券化等。 - **数据类型与价值**：城市治理、产业运营、农业文旅、园区与商业、数字服务、计算机视觉、语音与自然语言、工业物联网、医疗健康、具身智能等数据类型均具有显著的挖掘价值和应用场景。 ## 关键信息 - **投资建议**： - **互联网&云计算**：关注AI商业化落地节奏与OpenClaw生态带来的应用场景拓展，重点推荐阿里巴巴-W，受益标的包括腾讯控股、金山云。 - **模型及算力**：AI智能体产业进入快速增长期，词元交易政策东风有望驱动AI Infra层增长，受益标的包括MiniMax、智谱、迅策、范式智能、百融云、华虹半导体、中芯国际、ASMPT。 - **风险提示**： - 软件及产品推出不及预期； - 产能及供应链风险； - 监管政策变动； - 宏观经济增长放缓； - 地缘政治风险。 ## 市场走势 - **恒生指数**：本周下跌0.70%，在全球主要市场中表现靠后。 - **高股息率板块**：涨幅居前，反映市场对红利概念的需求。 - **港股通成交净额**：本周为146.44亿元，环比减少。资金净流入居前的个股包括中国海洋石油、中国移动、建设银行等。 - **AH溢价指数**：恒生沪港通AH溢价指数为117.96，环比有所下降，或已触底，反映A股与港股之间的估值差异缩小。 ## 总结 DeepSeek V4的发布标志着中国AI技术在性能和成本控制方面取得重要突破，同时推动国产算力和模型生态的发展。政策上对词元交易和数据资产化的支持，为数据要素价值释放提供了制度保障，有望加速数据资产化进程。投资方面，建议关注AI商业化落地和数据资产化带来的行业增长机会，同时警惕相关风险。