20260426-国金证券-通信行业研究_谷歌Next大会顺利举办_Deepseek发布V4大模型_10页_1mb

通信行业周总结

核心内容

本周通信行业整体表现平稳，通信板块周涨跌幅为 $-0.09%$ ，排名全行业第14。行业核心动态包括谷歌Next大会、DeepSeek发布V4大模型、OpenAI推出ChatGPT Images 2.0、月之暗面开源Kimi K2.6等，均对算力需求和AI技术发展产生积极影响。

主要观点与关键信息

1. 谷歌Next大会亮点

• TPU 8t与8i发布：谷歌正式发布第八代TPU芯片，标志着其在专用AI加速器领域的重要进展，打破了传统通用AI加速器的设计范式。
• 算力提升：谷歌CEO表示，其模型每分钟处理超过160亿tokens，预计到2026年，云业务将占其机器学习计算投资的一半以上。
• 与Anthropic合作：谷歌承诺向Anthropic投资100亿美元现金，后续可能追加300亿美元，以增强其在AI领域的竞争力。

2. AI模型与算力需求

• OpenAI发布ChatGPT Images 2.0：该模型被定位为“从渲染工具到视觉系统”的升级，具备推理能力，有助于推动算力需求增长。
• DeepSeek-V4发布：DeepSeek在Agent能力、世界知识和推理性能方面表现突出，对国内IDC行业和模型产业链形成利好。
• 月之暗面开源Kimi K2.6：该模型在代码编写、长程任务执行及Agent集群能力上实现全面升级，有助于国产芯片与模型融合，提升效率。

3. 行业数据更新

• 电信业务量收增速：2026年1-3月电信业务收入同比下降 $1.8%$ ，但电信业务总量同比增长 $8.3%$ 。
• 5G用户增长：截至3月末，5G用户达12.54亿户，占移动电话用户的 $68.3%$ ，5G网络建设持续深化。
• 光模块出口数据：3月光模块出口金额同比 $-16.55%$ ，但1-3月累计同比 $+2.83%$ ，预示未来1.6T光模块放量将带来业绩增长。

4. 市场表现

• 通信板块整体表现：周涨幅 $-0.09%$ ，但本月以来涨幅达 $+22.96%$ 。
• 个股表现：永鼎股份、中天科技等涨幅居前；立昂技术、映翰通等跌幅较大。
• 新易盛业绩：1Q26营收83.38亿元，同比增长 $105.76%$ ；预付款余额增长 $39$ 倍，预示业务扩张准备充分。

5. 光模块与服务器

• 光模块指数：本月涨幅 $+28.56%$ ，预计2Q26起1.6T光模块放量将推动营收与利润增速陡增。
• 服务器指数：本月涨幅 $+9.69%$ ，OpenAI发布新模型将带动高端GPU需求增长。

6. IDC与AI发展

• IDC指数：本月涨幅 $+19.12%$ ，DeepSeek-V4发布推动国内IDC行业与模型产业链发展。

7. 海外大厂动态

• 亚马逊与Anthropic合作：追加40亿美元投资，提升Claude模型性能、安全性和隐私性。
• 英伟达股价上涨：本月涨幅 $+18%$ ，市值突破5万亿美元，反映市场对AI技术的乐观预期。

8. 国内大厂进展

• 腾讯混元Hy3 Preview发布：总参数295B，支持256K上下文长度，性能显著提升。
• 中际旭创表现亮眼：1Q26净利润57.35亿元，同比增长 $262.28%$ ，预付款项增长 $1009.48%$ 。

细分赛道分析

投资建议

• 建议关注：国内AI发展带动的服务器、IDC板块；海外AI发展带动的服务器、光模块板块。
• 行业景气度：整体呈现稳健向上趋势，部分细分领域如IDC、物联网加速向上。

风险提示

1. AI商业价值不及预期：盈利模式尚未成熟，市场需求可能不及预期。
2. 技术发展速度不及预期：模型训练效果不稳定，算法不成熟可能影响落地效果。
3. 供应链集中度过高：依赖核心供应商，存在供应短缺风险。
4. 行业监管加剧：各国可能出台更严格监管，影响AI应用和投资预期。
5. 市场竞争加剧：巨头与初创公司竞争激烈，技术迭代可能导致公司落后。

投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内上涨幅度超过大盘 $15%$ 以上
• 增持：预期未来3—6个月内上涨幅度在 $5% -15%$
• 中性：预期未来3—6个月内变动幅度在 $-5% -5%$
• 减持：预期未来3—6个月内下跌幅度超过大盘 $5%$ 以上

特别声明

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