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DeepSeek V4 发布总结

核心内容

DeepSeek 于 2026 年 4 月 24 日正式发布其新一代大模型 DeepSeek V4 预览版，并同步开源。此次发布包含两个版本：V4-Pro（1.6 万亿参数）和 V4-Flash（2840 亿参数）。两款模型均标配百万字超长上下文处理能力，标志着国产大模型在技术架构与生态适配方面实现了重要突破。

主要观点

• 性能表现卓越：DeepSeek V4 在多个关键指标上表现突出，其 Agent 编程能力已追平 Claude Opus 4.6，世界知识接近谷歌最贵闲源模型，数理与竞赛代码推理能力不输任何对手。
• 处理效率提升：相比前代模型，DeepSeek V4 的处理效率提升了近 4 倍，显著增强了模型的实际应用价值。
• 成本优势明显：V4-Flash 输入价格低至 0.2 元/百万 token，远低于 OpenAI 最新模型的收费，且完全开源，为开发者和中小企业提供了高性价比的 AI 解决方案。
• 打破技术壁垒：DeepSeek V4 不再依赖英伟达 CUDA 生态，兼容 CUDA 架构并支持国产芯片自研算子体系，推动 AI 生态从英伟达向国产算力迁移。
• 行业影响深远：此次发布打破了“开源模型永远落后闭源顶流”的传统认知，使开源模型在性能和成本上具备竞争力，促使行业定价权和技术主导权向开源社区转移。

关键信息

• 模型版本：
  • V4-Pro（1.6 万亿参数）
  • V4-Flash（2840 亿参数）
• 功能亮点：
  • 百万字超长上下文处理能力为标配
  • 处理效率提升近 4 倍
  • 完全开源，性价比高
• 算力适配：
  • 兼容英伟达 CUDA 架构
  • 支持华为昇腾、寒武纪等国产 AI 芯片
  • 华为昇腾 CANN 在发布当天完成适配
  • 寒武纪基于 vLLM 推理框架完成 Day 0 适配
• 成本优化前景：
  • DeepSeek-V4-Pro 服务吞吐能力受限，预计下半年昇腾 950 超节点批量上市后，价格将大幅下调
  • 单位 token 成本优化将推动国产 AI 芯片采购需求激增，传导至晶圆厂订单环节

行业影响与市场反应

• 对闭源模型的冲击：DeepSeek V4 的发布使得闭源模型难以通过“性能壁垒”维持高价，开源模型正逐步成为行业主流选择。
• 对智谱、Minimax 的影响：
  • 短期：可能因价格竞争对智谱、Minimax 股价造成阶段性压力
  • 中期：预计其模型能力仍将持续迭代，逐步追平 token 性价比，并受益于国产开源生态的发展
• 国产生态的推动：DeepSeek V4 与国产算力的协同深化，有助于构建完整的国产 AI 生态闭环，提升国产芯片的市场竞争力。

风险提示

• 技术迭代不及预期：AI 模型的更新速度可能低于预期，影响其市场竞争力。
• 数据中心建设放缓：若数据中心建设进度受阻，可能对模型的训练与部署产生不利影响。

分析师信息

• 张晓飞（SFC HK 执业证书编号：BND704）
• 崔冰睿（SFC HK 执业证书编号：BUD052）

免责声明

本报告仅作参考，不构成任何投资建议或推荐。内容可能因市场变化而失效，且不保证其准确性与完整性。投资者需自行判断并承担相应风险。完整研究报告请访问海通国际研究网站（www.equities.htisec.com）或联系销售人员。