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招商策略周报总结：DeepSeek V4适配国产算力，GPT-5.5正式发布

核心内容概述

本周产业聚焦于人工智能领域，DeepSeek-V4 Preview正式上线并开源，标志着其在国产算力适配与成本控制方面的重大突破。同时，OpenAI发布了GPT-5.5，成为其在专业工作流、长链条任务、工具协同和代码与研究生产力方面的关键升级。

主要观点

1. DeepSeek V4适配国产算力

• DeepSeek-V4是继R1、V3、V3.2之后的一次体系化升级，进入“低成本1M上下文长度”的阶段。
• 模型分为两个版本：DeepSeek-V4-Pro（1.6T总参数、49B激活参数）与DeepSeek-V4-Flash（284B总参数、13B激活参数），两者均支持1M token上下文。
• DeepSeek-V4支持1M token的长上下文能力，且通过Hybrid Attention Architecture和Sparse Attention技术显著降低了推理成本。
• DeepSeek-V4的Agent能力在多个基准测试中表现优异，尤其在代码编写、复杂推理和工具调用方面达到行业领先水平。
• DeepSeek-V4已适配华为昇腾NPU和英伟达GPU，标志着国产算力在高参数模型训练与推理中的应用突破。

2. GPT-5.5发布

• GPT-5.5是自2025年8月GPT-5系列发布以来的重大升级，重点提升专业工作流、长链条任务、工具协同和代码与研究生产力。
• GPT-5.5在Terminal-Bench 2.0和Expert-SWE测试中取得82.7%和73.1%的高准确率，成为首个能独立完成长达20小时软件工程项目的模型。
• 该模型在知识工作自动化、科研与高阶学术推理方面表现突出，包括GDPval、OSWorld-Verified、Tau2-bench Telecom等。
• GPT-5.5在Token效率上实现显著提升，每百万Token的消耗减少约40%，在保证质量的前提下降低推理成本。
• GPT-5.5的发布推动了AI从工具向数字员工的转变，影响企业组织架构和AI应用的商业化路径。

关键信息

国内重要资讯

• 碳达峰行动方案：中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，明确“十五五”期间实现煤炭和石油消费总量达峰。
• 国产算力：DeepSeek-V4在华为昇腾和英伟达GPU上均验证了细粒度专家并行方案，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro价格将大幅下调。
• 商业航天：中国商业航天进入放量关键期，2025年航天发射次数增长35%，商业发射次数和入轨卫星数量创历史新高。
• 6G试验网：全国首个Pre6G试验网在江苏南京投入运行，具备高带宽、远距离覆盖、低时延确定性和AI内生融合等特点。
• 人工智能：阿里发布Qwen3.6-Max预览版，腾讯混元Hy3 preview语言模型发布并开源，阶跃发布StepAudio 2.5 ASR模型，支持500TPS极速推理。

国外重要资讯

• 美伊冲突：伊朗代表团预计与巴基斯坦会谈，但不会与美国接触。特朗普宣布延长对伊朗停火，但战争仍未结束。
• 英特尔财报：第一季度营收136亿美元，同比增长7.2%，但净利润亏损37亿美元。
• 谷歌云AI使用量：每分钟处理超过160亿Tokens，显示其AI服务的广泛应用。
• 台积电：计划于2029年量产1.3纳米半导体，相比1.4纳米产品，芯片面积减少6%。
• 美国消费者信心：4月消费者信心指数跌至近四年低点，为49.8，显示经济不确定性增加。

全球股市表现

• 上周全球股市涨少跌多，能源、信息技术、公共事业表现较好，医疗保健、可选消费、金融表现一般。
• A股涨幅居前的行业包括能源、公共事业和信息技术，跌幅较大的行业包括可选消费、医疗保健和工业。
• 特许通讯（CHTR.O）因财报不佳股价暴跌23.9%，软银（9984.T）因AI布局股价大涨31.7%。

产业趋势分析

• 开源模型与闭源模型竞争加剧：DeepSeek-V4在关键任务上接近甚至超越闭源模型，推动企业采用开源模型进行成本优化。
• 国产AI产业链形成闭环：DeepSeek-V4适配国产算力，推动形成“模型—芯片—云—应用”的全链路闭环，带动算力、云、框架、数据等领域的系统性机会。
• Agent时代来临：GPT-5.5推动AI从辅助工具向数字员工转变，企业将更多工作外包给AI系统，提升效率并改变人力结构。
• AI在科研中的应用：大模型正逐步成为科研智能体，支持文献综述、数据分析、代码实现和研究输出，但需强化可复现性与专家验证机制。

风险提示

• 经济数据不及预期
• 政策理解不全面
• 海外政策超预期收紧

重要科技公司动态

• 英伟达：GPU云端租赁价格显著上涨，Blackwell系列芯片单小时租金达4.08美元。
• 微软：因内存涨价和短缺，Surface产品价格上调。
• OpenAI：收购AI个人理财初创公司Hiro Finance，并计划根据用户点击广告来定价部分ChatGPT广告。
• 台积电：第一季度营收增长35.1%，税后纯益和每股盈余均增长58.3%。

未来展望

• DeepSeek-V4和GPT-5.5的发布将推动AI在多个高价值场景中的应用，如软件开发、自动化办公、数据分析、研究助理等。
• 国产算力与AI模型的结合将加速AI应用的商业化，形成完整的产业链闭环。
• 6G试验网的运行为未来6G标准化和产业化应用奠定基础，推动新一代通信技术发展。
• 随着AI技术的持续突破，相关产业链将获得更多投资和关注，带来新的商业机会。