20250209-国金证券-非银行金融行业研究_保险资金投资黄金业务试点解读_投资渠道进一步拓宽_3页_498kb

国金证券行业点评

黄金投资试点政策发布

金融监管总局于2月7日发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，自发布之日起，符合条件的保险公司可开展黄金投资试点业务。

政策要点：

1. 投资范围：允许保险公司投资包括黄金现货实盘合约、延期交收合约、集中定价合约等多种黄金相关金融工具。
2. 参与主体：指定10家大型保险公司参与试点，包括人保财险、中国人寿、太平人寿、平安财险、太保财险及泰康人寿、新华人寿等。
3. 投资比例：保险公司黄金投资账面余额不超过上季末总资产的1%，若以2024年第三季度数据测算，总计上限约2052亿元。

政策意义：保险资金投资黄金有助于分散权益市场风险、提高资产配置的抗跌性，并缓解利率下行带来的传统固收资产收益率下降压力，增强资金管理的韧性。

风险提示

尽管黄金具有保值、流动性强等优势，但投资者仍需关注以下风险：

1. 权益市场波动；
2. 利率大幅下行；
3. 政策落地不及预期。

行业评级说明

国金证券对行业评级分为四个等级，从买入、增持、中性到减持，反映了公司对未来6个月内行业表现的预测：

• 买入：预期上涨超过大盘15%；
• 增持：预期上涨5%-15%；
• 中性：预期变动-5%-5%；
• 减持：预期下跌超过大盘5%。

免责声明

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