20250429-太平洋-金发科技-600143.SH-金发科技2024年报及2025年一季报点评_业绩持续改善_新材料国产替代打开成长空间_4页_636kb

金发科技2024年报及2025年一季报点评总结：业绩显著改善，新材料板块增速突出，全球化布局加速

公司业绩：2024年营业收入为60514亿元，同比增长2623%；归母净利润达825亿元，同比激增16036%。2025年一季度归母净利润247亿元，同比增长13820%。第四季度实现营收20050亿元，同比增长469%，扭亏为盈。

业务发展：三大板块均实现增长。改性塑料业务销量25515万吨，同比增长2078%，营收32075亿元，同比增长1895%。绿色石化板块营收11436亿元，同比增长2230%，毛利率由-636%改善至-608%。新材料业务销量2360万吨，同比增长3251%，营收3654亿元，同比增长1573%。特种工程塑料（LCP、高温尼龙、PPSU/PES等）应用领域扩展至AI服务器、新能源汽车、无人机等新兴行业，同时具备PEEK技术储备。

产能扩张：LCP材料年产能6万吨项目计划2025年第二季度投产，长碳链聚酰胺年产能8万吨项目将于2026年启动。海外市场布局加速，波兰、墨西哥、印尼基地建设推进，有助于规避关税风险并利用全球资源。

投资建议：公司作为全球改性塑料龙头企业，把握"以旧换新"、"低空经济"、"人形机器人"等新机遇，预计2025-2027年EPS分别为0.55/0.74/0.91元。基于业绩增长潜力和市场拓展前景，给予"买入"评级。

财务指标：2024年毛利率11.31%，销售净利率6.6%，ROE达到45.9%，ROA为0.39%，ROIC提升至21.6%。2025年营业收入预测增长12.37%，净利润增长74.76%。市盈率（PE）从2769降至1970，市净率（PB）由131降至127。

风险提示：需关注原材料价格波动、宏观经济下行压力及行业竞争加剧风险。