20221113-广发期货-铜期货周报_短期宏观利好集中兑现_铜价涨势或放缓_38页_2mb

报告摘要

铜期货周报总结

核心内容概述

本周铜期货市场受到多重因素影响，整体呈现上涨趋势。美国10月CPI数据低于预期，强化了美联储加息节奏放缓的预期，美元指数下跌，提振了市场风险偏好。国内优化疫情防控措施，地产融资政策有所放松，同时废铜供应偏紧，新能源汽车、光伏风电行业表现良好，全球显性库存处于低位，这些利多因素共同推动铜价上涨。然而，LME未对俄罗斯金属实施额外制裁，挤仓风险缓解，市场情绪有所降温。此外，美债收益率倒挂，海外经济下行压力仍然存在，国内出口回落，疫情和地产现实对经济构成制约，社融和信贷数据偏弱显示需求仍需修复。供应压力增强，传统需求偏弱，精废价差扩大，废铜替代优势上升，对铜价形成一定压制。

主要观点

宏观层面：美国通胀走弱，强化加息节奏放缓预期，美元指数大幅下挫，市场情绪回暖；国内优化防控措施，地产融资政策放松，利好集中兑现。
基本面：铜精矿供应宽松，但废铜偏紧对市场形成干扰；国内精铜产量稳步提升，海外冶炼受能源、罢工、检修等影响；传统需求平淡，新兴需求向好，整体具备韧性；全球显性库存低位，LME不额外制裁俄罗斯金属，挤仓风险缓解。
市场表现：SHFE铜主力周环比上涨4.27%，至68130元/吨；LME3个月铜周环比上涨5.63%，至8591美元/吨。
未来展望：铜价短期将跟随宏观逻辑，市场情绪回暖，低库存提供支撑，但需警惕外围经济数据走弱风险。下周主力参考运行区间65000~69000元/吨。