20220809-万联证券-策略跟踪报告_中观行业景气度观察之中游行业_11页_1mb

中游行业景气度观察总结

核心内容

本报告分析了2022年7月末中游行业的整体表现及细分领域景气度变化，重点涵盖轻工制造、交通运输、电力设备、机械设备四大行业。报告指出，中游行业整体上涨势头有所放缓，但部分细分领域已出现复苏迹象。

主要观点

1. 轻工制造行业

• 纸浆市场：外盘针叶浆/阔叶浆价格稳定，内盘漂针木浆指数月环比下跌1.66%，漂阔木浆指数月环比上涨1.24%。整体来看，纸浆仍处于上升通道中。
• 成本端：白卡纸价格保持稳定，瓦楞纸价格周环比下跌0.77%，成本端压力有所减小。
• 家居建材：疫后全国消费重振，二季度全国建材家具景气指数环比上升9.33%，卖场销售额环比上涨19.14%。线下消费复苏带动家具行业景气度逐步回升。

2. 交通运输行业

• 航运市场：6月以来散运、集运价格回落，7月23日BDI指数周环比上涨4.17%，接近四月末水平；SCFI指数周环比下跌1.91%，仍处于下跌趋势。整体来看，散运需求不振，集运价格持续承压。
• 物流市场：二季度物流快递逐步修复，6月快递业务量当月同比上涨5.40%，物流景气指数LPI业务总量月环比上涨5.68%，环比由负转正，率先启动恢复。
• 客运市场：疫后出行回暖，6月民航、铁路、公路客运量同比降幅较4月明显收窄，但整体仍处于低位。

3. 电力设备行业

• 锂电领域：二季度动力电池产量环比提高5.19%，同比增速较一季度回升。原材料前驱体622/523价格下跌，成本端有所改善。
• 光伏领域：二季度光伏装机量环比增长33.76%，为近四年最大值；多晶硅价格持续高位，7月23日当周环比上涨4.28%。
• 风电领域：二季度风电装机量保持增长，504万千瓦；螺纹钢价格下跌3.19%，成本压力有所缓释。

4. 机械设备行业

• 专用设备：二季度挖掘机销量及开工小时数同比负增长，但降幅边际收窄；叉车销量同比下跌6.83%，装载机销量上涨3.60%，重型载货车销量上涨11.36%。工业机器人产量同比上涨2.50%，同比回正，显示行业复苏势头向好。

关键信息

• 中游行业整体表现：截至7月末，中游行业指数当月跌多涨少，轻工制造跌幅最大（-5.63%），机械设备表现相对较好。
• 行业复苏趋势：物流、家居、工业机器人等细分领域已出现复苏信号，但航运、集运价格仍承压。
• 成本端变化：部分行业如锂电、风电成本端压力有所缓解，但光伏、纸浆等仍面临价格高位运行压力。
• 政策与市场环境：疫后消费复苏、工厂复工及政策支持对部分中游行业形成利好，但整体仍处于修复阶段。

行业投资评级

公司投资评级

基准指数：沪深300指数

风险提示

• 数据统计可能存在偏误；
• 行业分类可能存在不准确；
• 所选指标可能无法全面反映行业景气情况；
• 景气指标与实际市场情况可能存在差异。

附注

本报告由万联证券研究所发布，分析师为徐飞，研究助理为宫慧菁。报告中所有图表及数据来源均为同花顺及万联证券研究所，部分数据截至2022年7月23日或6月30日。

总结

中游行业整体景气度在7月有所放缓，但部分细分行业如物流、家居、工业机器人已显现复苏迹象。纸浆、光伏等价格高位运行，而锂电、风电成本端有所改善。随着疫后消费逐步恢复，中游行业有望迎来进一步修复，但需关注市场波动及政策变化带来的风险。