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中游行业景气度观察总结

核心内容

2023年3月31日，中游行业整体呈现下跌趋势，但部分细分行业景气度有所修复，显示出经济复苏的初步迹象。

主要观点

1. 行业整体表现

• 中游行业指数悉数转跌，轻工制造行业跌幅最大，当月下跌 7.36%。
• 交通运输行业跌幅较小，电力设备和机械设备行业在2月表现相对较好，但3月也出现下跌。

2. 轻工制造行业

• 造纸板块：
  • 3月初外盘针叶浆/阔叶浆价格有所上涨，之后保持稳定。
  • 白卡纸价格自年初以来稳定，瓦楞纸价格在3月31日当周下跌 4.24%，持续回落。
• 家居建材：
  • 1-2月全国建材家具景气指数较2022年四季度上涨 18.16%。
  • 1-2月建材家具卖场销售额同比上涨 33.42%，2月环比上涨 44.18%。
  • 消费复苏势头初显，家具景气度回升。

3. 交通运输行业

• 航运：
  • 3月以来散运、集运价格回升，波罗的海干散货指数（BDI）在3月呈现低位回升。
  • 集运价格在3月31日当周环比上涨 1.70%。
• 物流：
  • 2月快递业务量同比增长 32.8%，物流需求明显回升。
  • 3月中国物流业景气指数（LPI）业务总量月环比上涨 10.78%。
• 客运：
  • 2月民航、铁路客运量同比分别增长 36.10%、43.30%，公路客运量同比下跌 2.30%，跌幅收窄。
  • 出行回暖态势持续，民航和铁路表现优于2022年末。

4. 电力设备行业

• 锂电：
  • 2月动力电池产量同比增长 47.15%，原材料前驱体622/523价格在3月31日当周环比分别下跌 0.91% 和 1.31%。
  • 成本端压力有所缓解。
• 光伏：
  • 2月光伏装机量同比大增 87.57%，政策支持与需求回暖是主因。
  • 多晶硅价格在3月31日当周环比下跌 1.97%，价格趋于平稳。
• 风电：
  • 2月风电装机量为584万千瓦，同比增长 1.92%。
  • 螺纹钢价格在3月31日当周环比下跌 1.02%，成本压力小幅释放。

5. 机械设备行业

• 2月各类专用设备销量及挖掘机开工小时数均显著提升。
• 挖掘机开工小时当月同比增长 61.40%，销售量当月同比增长 105.40%。
• 叉车、装载机、重型载货车销量分别同比增长 45.00%、45.90%、58.52%。
• 机械设备行业复苏势头强劲。

关键信息

• 轻工制造：纸浆价格稳定，瓦楞纸价格回落，家居建材景气度修复。
• 交通运输：散运与集运价格回升，物流快递回暖，客运量持续增长。
• 电力设备：动力电池产量增加，光伏装机量大幅增长，多晶硅价格趋于平稳。
• 机械设备：专用设备销量攀升，挖掘机等产品销售显著增长，行业景气度回升。
• 风险因素：
  • 数据统计偏误；
  • 行业分类不准确；
  • 所选指标不能完全反映行业景气情况；
  • 景气指标与现实情况存在差异。

行业投资评级

公司投资评级

基准指数：沪深300指数

风险提示

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