20220809-万联证券-策略跟踪报告_中观行业景气度观察之周期行业_8页_1mb

中观行业景气度观察之周期行业总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月末周期行业整体景气度，重点关注了房地产、建筑装饰、银行与非银金融等细分领域。整体来看，周期行业指数在7月全线下跌，其中银行行业跌幅最大，为-9.31%。报告指出，当前周期行业处于景气底部，部分指标显示边际改善迹象。

主要观点

房地产行业

• 国房景气指数：二季度持续下行，6月当月环比下跌0.21%，延续今年以来的下跌趋势。
• 商品房销售：6月商品房销售面积累计同比下跌22.20%，但环比上涨1.40%，为2021年来首次环比上涨。
• 房地产开发投资：二季度同比负增长，6月当月同比下跌9.41%，仍处于2021年7月以来的下跌趋势。
• 房屋建设数据：6月房屋新开工面积/施工面积/竣工面积累计同比分别下跌34.42% / 2.80% / 21.50%，均处于2021年以来的下跌趋势。

建筑装饰行业

• 基建加速：二季度地方政府专项债券发行额环比一季度增加68.02%，基础设施建设投资6月累计同比为9.25%，显示“稳增长”政策力度加大。
• 建材产量：二季度平板玻璃、水泥产量进一步下跌，6月当月同比分别下跌0.10% / 12.90%。
• 建材零售：二季度建筑及装潢材料类商品零售类值环比降幅收窄，6月当月同比下跌4.90%，仍处于景气底部。

银行与非银金融行业

• 同业存单利率：7月23日，1年/6月/3月期同业存单到期收益率周环比分别下跌10bp / 12bp / 5bp，保持低位。
• 房贷利率：4月全国首套房贷利率/二套房贷利率环比分别下跌17bp / 15bp，呈现下降趋势。
• MLF利率：1年期MLF利率维持低位。
• 保险行业：二季度保单件数累计环比增速为5.23%，上半年保险金额累计同比为46.69%，为近四年最高水平。
• 证券市场：A股交易活跃度提升，6月沪深两市换手率环比分别上涨36.95% / 29.81%；新增投资者数量为133.03万人，环比增加10.62%；6月日均成交额抬升至1.1万亿元，环比增加31.54%。

关键信息

风险因素

• 数据统计可能存在偏误；
• 行业分类可能存在不准确；
• 所选指标不能完全反映行业景气情况；
• 景气指标与现实情况可能存在差异。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

风险提示

• 不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准；
• 投资者应阅读整篇报告，不应仅依赖投资评级做决策；
• 本报告为研究员个人依据公开资料撰写，不构成证券买卖的出价或征价。

免责条款

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