20241212-国泰期货-所长早读_75页_20mb

国泰君安期货 2024年12月12日研究摘要

主要结论和建议

美联储降息预期提升

12月11日公布的美国11月CPI同比增长2.7%，环比增长0.3%，均符合预期，推动市场对美联储降息的押注。市场预期年底前累计降息87个基点，包括下周降息25个基点。市场预期的增强同样反映在多项商品期货的操作上。

商品期货操作建议

1. 合成橡胶：短期震荡运行，下方存在支撑，多头交易顺丁橡胶替代需求预期较强；中期存在回调预期，节奏拉慢。
2. 铁矿石：短期受会议预期支撑，回调有限；注意中长期估值回落风险。
3. 锌、铅：锌趋势强度中性，铅看空，建议控制风险。
4. PP：现货市场窄幅波动，短线震荡，关注宏观因素。
5. 白糖：震荡偏强，进口利润收缩，库存偏低，后期关注天气及进口政策变化。
6. 其他商品如铜、铝等受宏观面等因素影响运行在相对窄幅区间。

CTA组合建议

天然橡胶底仓多单，可择机布林下轨做波段，组合仓位5/10；四季度整体建议中性防御，短线观望更强的品种和方向。

警告

1. 市场处于高波动区域，需及时止盈止损。
2. 择时逢低布局，严格设置止损点，控制风险。

CQCWP SPU2408240005
中信期货
//免责声明：本报告仅供特定客户内部参考使用，不构成任何投资建议。