20230305-华安证券-基础化工行业周报_万华化学MDI挂牌价_三连涨_黄磷_环氧丙烷价差扩大_41页_2mb

万华化学 MDI 挂牌价“三连涨”，黄磷、环氧丙烷价差扩大总结

核心内容概览

本周（2023/02/27-2023/03/03），化工板块整体涨幅为 $+0.45%$，在市场中排名第20位。其中，聚氨酯板块涨幅最大，达到 $+4.19%$，而炭黑、其他化学原料、涤纶等板块跌幅较大，分别为 $-3.80%$、$-1.41%$、$-1.40%$。行业整体呈现分化趋势，部分产品价格显著上涨，如液氯（+107.41%）、硝酸（+23.40%）、三氯乙烯（+11.76%）等，同时也有部分产品价格下跌，如烧碱（-6.76%）、纯吡啶（-5.71%）、苯酚（-3.63%）等。

主要观点

行业周观点

• 化工板块表现：本周涨幅靠前的行业包括通信、建筑装饰、传媒，跌幅靠前的行业包括电力设备、汽车、有色金属。
• 能源价格走势：国际原油价格小幅上涨，WTI原油为77.69美元/桶，布伦特原油为84.31美元/桶。能源价格维持高位，短期内难以缓解，可能对下游成本造成压力。
• 行业投资主线：
  1. 合成生物学：生物基材料在碳中和背景下迎来发展机遇，推荐关注凯赛生物、华恒生物等企业。
  2. 新材料：新材料产业加速国产替代，推荐关注中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材等。
  3. 地产&消费链：政策边际改善，地产与消费链化工品有望受益，推荐关注卫星化学、万华化学、美瑞新材、硅宝科技等。
  4. 磷化工一体化：推荐关注云天化、川发龙蟒、川恒股份、新洋丰、兴发集团等企业。

化工价格周度跟踪

• 价格上涨产品：液氯（+107.41%）、硝酸（+23.40%）、三氯乙烯（+11.76%）、PTA（+588.24%）、黄磷（+13.66%）、环氧丙烷（+13.43%）、醋酸（+13.27%）、纯MDI（+12.89%）等。
• 价格下跌产品：烧碱（-6.76%）、纯硫啶（-5.71%）、苯酚（-3.63%）、电石法PVC（-220.59%）、涤纶短纤（-74.35%）、己二酸（-45.07%）等。

化工供给侧跟踪

• 本周共121家化工企业产能受影响，较上周减少3家。新增停车检修企业9家，重启企业12家。
• 检修主要集中在丙烯、丁二烯、PX、PTA、乙二醇、醋酸等产品，预计3月上旬有10家企业重启生产。

关键行业分析

石油石化

• 原油价格小幅上涨，WTI为77.69美元/桶，布伦特为84.31美元/桶。
• 建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源等企业。

磷肥及磷化工

• 磷矿石价格维持稳定，一铵和磷酸氢钙价格小幅下跌。
• 建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份等企业。

聚氨酯

• 聚合MDI和纯MDI价格小幅上涨，TDI价格小幅下跌。
• 建议关注万华化学。

煤化工

• 尿素、炭黑价格维稳，乙二醇价格上涨。
• 建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升等企业。

化纤

• PTA、己内酰胺价格上涨，粘胶短纤价格持平。
• 建议关注华峰化学、泰和新材等企业。

农药

• 甘氨酸价格持平，草甘膦、氯氰菊酯价格下调。
• 建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学等企业。

橡塑

• PE、PP价格上涨，PA66价格下跌。
• 建议关注金发科技。

有机硅

• 金属硅、有机硅DMC价格下调，三氯氢硅价格上涨。
• 建议关注合盛硅业、新安股份等企业。

重点公司动态

• 万华化学：3月起上调聚合MDI、纯MDI挂牌价，分别上调2000元/吨。
• 龙佰集团：上调钛白粉、海绵钛销售价格。
• 中核钛白：全面上调钛白粉销售价格。
• 凯赛生物：业绩增长显著，2022年净利润同比增长89.59%。
• 华恒生物：业绩快报显示净利润增长48.69%。
• 中简科技：2022年营收同比增长44.25%，净利润同比增长46.05%。
• 凯立新材：净利润增长36.02%。
• 瑞联新材：净利润增长3.10%。
• 英科再生：净利润下降3.11%。
• 中自科技：由盈转亏，净利润为-8,855.32万元。

行业重要动态

• 全国两会临近：多地发布危化品生产、运输管制措施，影响物流及供应链。
• 广东石化项目投产：作为国内一次性建设规模最大、可生产全品类石化产品的项目，标志着石化产业进一步发展。
• 巴斯夫关闭TDI装置：因欧洲、中东和非洲市场需求疲软，影响全球TDI供应。
• Vestaron推出新产品：Spear®RC适用于大规模种植作物，有助于提升杀虫效果。
• 极飞科技与正大集团合作：推出智能控制系统无人机，提升农业生产力。
• 先正达集团推进土壤健康战略：通过“厚圃土壤健康+”服务平台推动可持续农业发展。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌
• 经济大幅下滑

总结

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，如MDI、黄磷、环氧丙烷等，而其他产品如电石法PVC、涤纶短纤等价格下跌。能源价格高位运行，对下游成本构成压力，但同时也为上游企业带来利润增长。行业供给侧调整明显，部分企业检修，产能释放受限，而另一些企业重启生产，增加市场供应。重点推荐合成生物学、新材料、地产&消费链及磷化工一体化投资主线，关注万华化学、龙佰集团、中核钛白等龙头企业。同时，需警惕政策变化、油价波动及经济下滑等风险因素。