20180429-川财证券-电力环保行业周报_三门1号机组装料_关注核电审批重启_11页_895kb

电力环保行业周报总结（20180429）

核心内容概述

本周电力环保行业整体表现优于市场基准指数，电力行业指数上涨0.29%，公用事业指数上涨0.52%，而沪深300指数小幅下跌0.11%。多个省份已陆续发布降低一般工商业电价的通知，涉及12个省份，电价下降幅度为0.53-2.56分/千瓦时。此次降价主要集中在电网侧，有助于降低下游用电成本，刺激用电需求，同时上游发电企业可能从中受益。煤炭价格出现回暖迹象，中国沿海电煤采购价格指数环比变化为-1到8元/吨，华能集团发布下水煤周限价文件，有助于稳定煤炭价格。

主要观点

• 电价下调：12个省份已实施一般工商业电价下调，预计将带动用电需求增长，利好火电企业。
• 煤炭价格企稳：煤炭采购价格指数出现回暖，华能集团限价政策有助于煤炭价格维持在合理区间。
• 核电进展：三门核电站1号机组获准装料，若成功商运，将加速国内核电新项目审批，利好全产业链。
• 电力交易增长：北京电力交易中心2018年一季度省间交易电量同比增长21%，显示电力市场化进程加快。
• 公司业绩分化：部分火电企业如华能国际、华电国际、皖能电力等一季度净利润大幅增长，而部分企业如*ST新能、宝新能源等则出现显著下跌。

关键信息

电价下调情况

• 省份数量：截至当前，已有12个省份发布一般工商业电价下调通知。
• 下调幅度：电价下降幅度为0.53-2.56分/千瓦时。
• 受益板块：电价下调主要影响电网侧，上游发电企业有望受益。

煤炭市场动态

• 采购价格：中国沿海电煤采购价格指数环比变化为-1到8元/吨，呈现回暖趋势。
• 库存变化：六大发电集团煤炭库存环比小幅下降，可用天数减少。
• 港口库存：秦皇岛港、广州港煤炭库存环比下降10%左右，曹妃甸港略有上升。

核电进展

• 三门核电站：1号机组获准装料，若后续实现商运，将推动核电新项目审批加速。
• 产业链受益：设备制造、工程建设、运营及核燃料循环环节的领军企业有望受益。
• 相关标的：东方电气、上海电气、台海核电（设备制造）；中国核建（工程建设）；中国核电（运营）；东方锆业（核燃料循环）。

市场表现

• 电力行业指数：上涨0.29%。
• 公用事业指数：上涨0.52%。
• 个股表现：
  • 周涨幅前三：文山电力（+5.50%）、深南电A（+5.39%）、中国核电（+5.04%）。
  • 周跌幅前三：桂东电力（-7.41%）、宝新能源（-7.34%）、*ST新能（-7.04%）。

公司公告亮点

• 华能国际：一季度净利润同比增长86.96%，业绩表现突出。
• 文山电力：一季度净利润同比增长97.51%，业绩增长显著。
• 华电国际：一季度净利润同比增长5707.04%，增幅巨大。
• 岷江水电：净利润同比增长1360%，业绩大幅提升。
• 长江电力：净利润同比增长4.59%，保持稳定增长。
• 广州发展：净利润同比增长231.61%，增长势头强劲。

行业动态

1. 煤电联营与兼并重组：国家发改委、工信部等部门联合发布通知，推进煤电联营和兼并重组。
2. 增量配电改革试点：第三批增量配电业务改革试点确定，共97个项目，包括沧东经济开发区。
3. 电价调整：河南省、湖北省、北京市等省份实施一般工商业电价下调政策，减轻企业用电成本。
4. 电力交易增长：北京电力交易中心一季度省间交易电量同比增长21%，其中省间市场交易电量增长60%。

风险提示

• 电力需求不及预期：全社会电力总需求下降可能影响发电企业整体收入。
• 行业政策实施不及预期：如煤电联动政策未能有效落实，可能对火电企业收入造成不利影响。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 联系方式：010-66495688，yangouwen@cczq.com
• 联系人：张太勇，0755-25332329，zhangtaiyong@cczq.com

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