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三门核电厂2号机组获准装料总结

核心内容

三门核电厂2号机组于2018年7月10日获准首次装料，标志着该机组进入实际运行准备阶段。这一事件是电力行业的重要进展，体现了核电项目在国家能源战略中的关键地位。

主要观点

1. 行业政策支持
   自2018年《政府工作报告》提出“一般工商业电价平均降低10%”的目标后，国家已通过多项措施推进电价改革，包括输电价格调整、电网收费规范及增值税税率调整等，目前已完成约70%的降价目标，后续仍有进一步政策落地的预期。

2. 电力市场动态
   四川电力交易中心发布2018年年度交易结果，显示水电交易均价为0.223元/千瓦时，市场交易活跃，整体表现稳定。

3. 电煤价格趋势
   中国沿海电煤采购价格指数显示电煤价格稳中有降，预计未来煤炭价格将维持在合理区间，火电企业成本有望下降，相关龙头企业如华能国际、华电国际、皖能电力值得关注。

4. 股市表现
   当日电力板块整体表现平稳，川财公用事业指数上涨1.36%。涨幅前三的股票包括华通热力、穗恒运A和甘肃电投，跌幅前三的股票包括*ST凯迪、大连热电和上海电力。

5. 公司动态
   穗恒运A发布2018年半年度业绩预告，预计净利润为0.34-0.56亿元，同比下降50%-70%，反映出公司上半年业绩承压。

关键信息

• 三门核电厂2号机组：获国家核安全局批准首次装料，具备装料条件，建设过程和试验过程已通过核安全监督。
• 电力行业趋势：电价持续下调，火电企业成本压力有所缓解，政策利好预期增强。
• 电煤价格：沿海电煤价格环比下降，火电企业成本有望下降。
• 公司业绩：穗恒运A上半年业绩预计大幅下滑，需关注其后续经营状况。
• 风险提示：行业政策实施不及预期、电力需求不及预期可能对行业发展产生影响。

行业投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯，证书编号：S1100517070002，联系方式：010-66495688，邮箱：yangouwen@cczq.com。
• 联系人：张太勇，证书编号：S1100117100002，联系方式：0755-25332329，邮箱：zhangtaiyong@cczq.com。

川财研究所信息

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风险提示

• 行业政策实施不及预期；
• 电力需求不及预期。

报告说明

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