20240317-国联证券-福耀玻璃-600660.SH-量价齐升驱动全年业绩增长_高分红持续回报股东_3页_278kb

福耀玻璃（600660）2023年年报点评总结

业绩亮点

• 2023年营收同比增长1,802%，利润总额增长2,038%，归母净利润增长1,837%，经营表现亮眼。
• 四季度业绩环比增长显著，量价齐升核心驱动因素。
  • 汽车玻璃销量增长102.4%，单价增长582.7%，毛利率提升至30.59%。
  • 浮法玻璃销量增长130.4%，单价增长20.9%，毛利率提升至28.71%。

股东回报

• 股利分配： 2023拟派现金股利每股1.3元，占归母净利润60.27%。
• 未来三年分红规划： 在持续经营前提下，现金分红比例不低于归母净利润的20%。
• 累计派息（A+H）超300亿元。

财务预测

• 预计2024-2026年营业收入：401亿/482亿/579亿元，CAGR 19.5%。
• 归母净利润预计：62.3亿/78.5亿/96亿元，同比增速分别为164%/249%/22.3%。
• 市盈率（PE）预测：2022/2023年分别为240/202倍；市净率（PB）为39/36倍。

分析师评级

• 投资评级：买入。
• 目标价：43.65元。
• 风险因素：汽车销量不及预期、行业竞争加剧、新项目拓展不及预期。

数据来源：公司公告、iFinD，国联证券研究所