20171030-渤海证券-A股市场投资策略周报_二八分化_整固压力渐升_8页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师宋亦威撰写，发布于2017年10月30日，主要分析了A股市场近期走势、经济基本面、流动性环境以及投资策略，旨在为投资者提供参考。

市场表现

• 指数走势：上周市场稳步上行，上证综指上涨1.13%，沪深300上涨2.42%，中小板指和创业板指涨幅较小，分别为0.88%和0.85%。
• 成交情况：两市成交额为2.16万亿元，较前一周减少179亿元，显示市场活跃度有所下降。
• 行业表现：
  • 涨幅较大的行业包括食品饮料、家用电器、电子、非银金融。
  • 跌幅较大的行业包括国防军工、有色金属、计算机、交通运输。
• 个股表现：市场呈现“二八分化”现象，即少数个股表现强势，多数个股下跌，且出现“赚指数不赚钱”的情况，显示市场短期波动较大。

经济基本面

• 工业企业利润：9月份规模以上工业企业利润同比增长27.7%，增速较8月份有所加快，连续两个月保持明显扩张势头。生产和销售增长加快，工业品生产和购进价格继续回升，电力、酒和电子等行业对利润增长贡献显著。
• 未来展望：受采暖季工业限产力度趋严及高基数影响，预计未来工业企业利润增速将面临小幅回落压力。

流动性环境

• 欧美货币正常化：美国经济稳步向好，三季度GDP强于预期，制造业PMI继续走高。尽管欧央行释放偏鸽派信号，但欧洲经济扩张动力仍较强，欧美货币正常化趋势持续。
• 国内流动性：上周国债收益率异常波动引发市场对资金面的担忧，但央行通过63天逆回购操作释放维稳信号。公开市场操作累计净投放3900亿元，显示短期流动性仍以稳为主，但Shibor利率缓慢上行，反映去杠杆背景下流动性紧平衡的趋势。

投资策略建议

• 中期展望：在经济基本面和资金面双双趋稳的背景下，A股市场中期大概率仍将维持震荡缓升的结构性行情。
• 短期风险：由于上周题材轮换较快，缺乏持续热点，且最后一个交易日出现明显的“赚指数不赚钱”现象，短期市场可能面临回调整固压力。
• 操作建议：投资者应注重风险防范，建议以三季报业绩为基准，从基本面出发寻找具有安全边际的板块和个股。

图表分析

• 图1：显示9月份规模以上工业企业利润同比增速加快，反映经济复苏态势。
• 图2：显示工业品生产和购进价格回升，表明工业活动活跃。
• 图6：显示大小盘股估值变动，揭示市场对大盘股的偏好。
• 图11：显示上周各板块涨跌幅对比，突出行业分化现象。
• 图13 & 图14：分别显示上周涨幅和跌幅前20的题材板块，体现市场热点轮动频繁。
• 图16：显示融券余额与融资余额比及沪深300走势，反映市场情绪和资金流向。

投资评级说明

重要声明

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