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特斯拉纯正标的天汽模，持续推荐

核心内容概览

• 行业动态：新能源汽车和智能驾驶成为行业热点，特斯拉Model3订单量激增，带动市场对相关产业链的关注。
• 市场表现：本周汽车和汽车零部件板块微涨0.09%，而沪深300指数下跌1.12%。各子板块涨跌幅差异较大，商用载客车板块涨幅最大，达到2.83%。
• 重点推荐：天汽模作为特斯拉纯正标的，被持续推荐。公司近两年为特斯拉提供模具收入超5000万元，Model3配套正在商谈中，预计未来业绩贡献将更大。
• 其他推荐标的：星宇股份、模塑科技、均胜电子、亚太股份、中原内配等也被列为下周重点推荐标的。
• 风险提示：全年汽车产销不及预期可能对板块产生负面影响。

主要观点

• 特斯拉Model3表现突出：Model3自3月31日发布以来，订单量迅速增长，上线24小时内即达11.5万辆，最新数据为32.5万辆。其销量表现远超2015年全年销量5.05万辆，显示出市场对新能源汽车的强烈需求。
• 新能源汽车发展仍依赖政策：上海新能源新政导致比亚迪订单退订，说明新能源汽车市场仍受政策影响较大。然而，随着补贴退坡，市场有望逐步向自主驱动转型。
• SUV市场持续火热：SUV市场保持强劲增长，2016年1-2月销量同比增长54.80%。多家车企通过降价策略争夺市场份额，预计SUV热潮将持续至2018年。
• 汽车板块估值情况：汽车和汽车零部件板块PE为17.64倍，PB为2.81倍，整体估值高于沪深300指数，但部分子板块如乘用车板块PE较低，显示其具备投资价值。
• 行业合作与布局：江淮与蔚来汽车合作，预计整体合作规模约100亿元，推动新能源与智能网联汽车发展。此外，多家企业通过对外投资、战略合作等方式布局智能驾驶领域。

关键信息

1. 行情回顾

• 汽车和汽车零部件板块：本周涨跌幅分别为0.09%、-1.12%。
• 各子板块表现：
  • 乘用车板块：-0.53%
  • 商用载货车板块：1.10%
  • 商用载客车板块：2.83%
  • 汽车零部件板块：2.49%
  • 汽车服务板块：-2.21%

2. 行业解读

• 特斯拉Model3订单量超预期：Model3订单量在24小时内达到11.5万辆，最新数据为32.5万辆，远超2015年全年销量。
• 天汽模作为特斯拉纯正标的：公司近两年为特斯拉提供模具收入超5000万元，Model3配套正在商谈中，预计业绩贡献更大。
• 重点推荐公司：
  • 天汽模：市值61亿，2016~2018年净利润复合增速预计超25%，目标价17元。
  • 星宇股份：市值84亿，对应2016年PE约24倍，拟7亿元投资汽车电子与照明研发中心，目标价40元。
  • 模塑科技：主业增长确定性高，估值偏低，合理估值108亿元，目标价30元。
  • 均胜电子：并购KSS和TS德累斯顿，成为A股智能驾驶龙头，目标价45元。
  • 亚太股份：智能驾驶布局完善，目标价21元。
  • 中原内配：战略转型明确，参股ADAS企业，目标价13元。

3. 行业资讯

• 江淮与蔚来汽车合作：双方将推进新能源与智能网联汽车产业链合作，预计整体合作规模约100亿元。
• Model3刺激电动车需求：Model3订单火爆，表明市场对新能源汽车的接受度正在提升。
• SUV市场持续火爆：2016年1-2月SUV销量同比增长44.02%，成为乘用车增长的主要动力。
• 上海新能源新政影响：比亚迪退单量达30%，说明新能源汽车市场仍受政策驱动。

4. 公司动态

• 停牌类公告：跃岭股份、龙洲股份拟筹划重大事项。
• 股权激励类公告：庞大集团推出限制性股票激励计划。
• 一季度报类公告：天兴仪表亏损，云意电气、精锻科技、隆鑫通用、双林股份业绩增长。
• 对外投资类公告：巨轮智能拟增持OPS公司股份。
• 减持类公告：模塑科技、天汽模减持转债。
• 产销类公告：多家车企发布2016年3月产销数据，显示行业整体产量增速放缓。
• 合作类公告：亚夏汽车、江淮汽车、美晨科技等与不同企业达成合作。
• 高送转类公告：银轮股份拟每10股转增10股。
• 年报类公告：多家公司发布2015年年报，显示业绩波动。
• 其他类公告：长安汽车收到研发补助资金。

5. 汽车市场概况

• 2月销量数据：
  • 全国汽车产量：161.18万辆，环比下降34.43%，同比下降1.31%。
  • 全国汽车销量：158.09万辆，环比下降36.94%，同比下降0.86%。
• 乘用车市场：
  • 轿车销量：66.69万辆，环比下降39.98%，同比下降17.58%。
  • SUV销量：47.80万辆，环比下降39.71%，同比增长44.02%。
  • MPV销量：17.44万辆，环比下降33.28%，同比增长10.36%。
• 新能源汽车产销：
  • 1-2月新能源汽车产量37937辆，销量35726辆。
  • 纯电动和插电式混合动力汽车销量分别增长2.6倍和2.7倍。

6. 原材料数据

• 主要原材料：钢、铸铁、铝、塑料等占整车重量超过80%。
• 原材料价格：整体呈下行趋势，对汽车制造成本有积极影响。
• 油价：处于低位且持续下降，有助于降低电动车使用成本。

风险分析

• 全年汽车产销不及预期：可能对行业整体发展产生不利影响。

投资建议

• 买入：天汽模、星宇股份、模塑科技、均胜电子、亚太股份、中原内配。
• 分析师：刘洋，执业证书编号：S0930515050002，电话：021-22169156，邮箱：liuyang82@ebscn.com。
• 联系人：梁美美，电话：021-62151889，邮箱：liangmm@ebscn.com。

图表目录

• 图1：汽车板块过去一年行情与沪深300基本一致
• 图2：汽车板块过去一年市盈率整体高于沪深300
• 图3：汽车板块本周市场表现
• 图4：汽车板块2015预测PE倍数
• 图5：乘用车企业本周涨跌幅
• 图6：商用载货车企业本周涨跌幅
• 图7：商用载客货车企业本周涨跌幅
• 图8：汽车零部件企业本周涨跌幅
• 图9：汽车服务企业本周涨跌幅
• 图10：全国汽车产量增速放缓
• 图11：全国汽车销量增速放缓
• 图12：汽车库存呈上升趋势
• 图13：库存预警指数维持在警戒线以上
• 图14：新能源汽车产量高速增长
• 图15：新能源汽车销量高速增长
• 图16：钢、铸铁、铝、塑料占汽车整车重量超过80%
• 图17：汽车主要原材料价格整体呈下行趋势
• 图18：油价处于低位且下降趋势明显

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数。