20160404-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_持续推荐智能驾驶_同时建议关注天汽模_21页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于汽车行业及汽车零部件板块的市场表现、政策动态、公司动态和未来发展趋势，重点推荐智能驾驶领域及天汽模。整体来看，智能驾驶被视为全年确定性较高的投资主题，而新能源汽车市场虽面临补贴退坡，但依旧保持增长势头。

主要观点

1. 智能驾驶投资主题
   智能驾驶是全年确定性较高的投资主题，分析师持续推荐该领域。推荐的个股依次为：星宇股份、模塑科技、均胜电子、亚太股份、中原内配，同时建议关注天汽模，因其可转债发行完毕后股价诉求强烈，且积极布局高新技术领域。

2. 市场波动与估值
   汽车行业受大盘影响较大，上周市场波动显著。汽车板块PE（TTM）为17.50倍，PB为2.74倍。其中，乘用车板块PE最低，商用载货车板块PB最低。

3. 新能源汽车政策调整
   上海新能源汽车补贴政策或将退坡，但“免费沪牌”政策仍对销售起到关键作用。尽管补贴退坡，但新能源汽车销量仍保持增长，尤其是纯电动车型。

4. 行业趋势
   重卡带动商用车销量回暖，预计未来将持续。此外，原材料价格整体呈下行趋势，油价处于低位，为行业带来成本优势。

关键信息

1. 行情回顾

• 汽车和汽车零部件板块上周涨跌幅分别为1.98%、0.75%。
• 乘用车板块上涨2.48%，商用载货车板块下跌0.87%，商用载客车板块下跌4.17%，汽车零部件板块上涨2.21%，汽车服务板块上涨2.38%。

2. 行业解读

• 智能驾驶是全年确定性较高的投资主题，分析师持续推荐。
• 推荐顺序为：星宇股份、模塑科技、均胜电子、亚太股份、中原内配。
• 天汽模因可转债发行完毕，股价诉求强烈，且布局新兴行业，被建议关注。

3. 行业资讯

• 谷歌无人驾驶合法化：美国将无人驾驶系统视为合法司机，推动自动驾驶发展。
• 美国自动驾驶技术标准：2022年将出台自动驾驶技术标准，加快技术发展。
• 上海新能源补贴退坡：新能源汽车销量仍依赖“免费沪牌”，补贴退坡可能加速行业洗牌。
• FCA与硅谷科技公司合作：FCA拟与硅谷科技公司合作，推动智能驾驶技术发展。

4. 公司动态

• 停牌类公告：华懋科技、诺力股份筹划重大资产重组。
• 员工持股类公告：星宇股份通过二级市场回购股票。
• 非公开发行类公告：长安汽车非公开发行20亿元用于乘用车和发动机项目。
• 股权激励类公告：长安汽车推出股权激励计划。
• 重大合同类公告：西仪股份签订666万元销售合同。
• 产销类公告：安凯客车、中国嘉陵、江淮汽车产销增长。
• 合作类公告：亚太股份与东风小康合作，亚夏汽车与途虎养车合作。
• 高送转类公告：天汽模、威帝股份等公司实施高送转。

5. 汽车市场概况

• 2月销量：汽车产量161.18万辆，销量158.09万辆，同比小幅增长。
• 乘用车市场：轿车销量66.69万辆，同比下降17.58%；SUV销量47.80万辆，同比增长44.02%；MPV销量17.44万辆，同比增长10.36%。
• 新能源汽车产销：1-2月新能源汽车生产37937辆，销售35726辆。其中，纯电动和插电式混合动力汽车产销增长显著。

6. 原材料数据

• 钢、铸铁、铝、塑料占汽车整车重量超过80%。
• 原材料价格整体呈下行趋势，油价处于低位且下降趋势明显。

重点推荐个股

风险提示

• 全年汽车产销不及预期，是主要风险因素。

估值方法的局限性

• 本报告的分析基于各种假设，不同假设可能导致不同的估值结果。因此，分析师建议投资者关注市场变化和公司动态，合理评估风险。

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。

分析师声明

分析师承诺，本报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映其个人观点，且与报酬无直接或间接联系。

分析师介绍

刘洋，汽车分析师，毕业于南京大学，从事汽车研究5年，重点跟踪公司包括隆鑫通用、万丰奥威、均胜电子、双林股份、亚太股份、宇通客车、银轮股份。在汽车新能源和轻量化领域有深入研究。