20210425-开源证券-商贸零售行业周报_化妆品公司业绩陆续公布_板块整体表现优异_20页_1mb

商业贸易行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2021年4月25日发布的商业贸易行业周报，主要分析零售板块的表现、化妆品行业动态、投资建议以及行业相关动态。报告指出，尽管零售板块整体表现不佳，但化妆品板块和黄金珠宝细分领域表现突出，同时新兴电商和直播电商等模式持续发展，为行业带来新的增长机遇。

主要观点

1. 零售板块表现

• 板块整体表现：2021年4月19日至23日，零售板块（商业贸易指数）报收3091.33点，下跌3.05%，在28个一级行业中排名垫底。
• 珠宝首饰板块表现：本周跌幅最小，2021年年初至今涨幅最高，达21.70%，成为零售行业中表现最佳的细分板块。
• 个股表现：*ST劝业、丽尚国潮、博士眼镜涨幅靠前，分别为6.4%、6.2%和3.4%；而杭州解百、爱婴室、五矿发展等跌幅较大。

2. 化妆品行业动态

• 业绩表现：2020年第四季度化妆品板块营收74亿元，同比增长27.9%；归母净利润10.4亿元，同比增长40.8%。
• 2021年一季度表现：贝泰妮、上海家化、珀莱雅等公司业绩表现亮眼，收入和利润均实现显著增长。
• 新品发布：三、四月化妆品品牌新品密集，聚焦“美白”、“抗衰”和敏感肌修护等细分赛道，国货品牌在该领域具备差异化竞争优势。
• 行业趋势：化妆品行业持续复苏，皮肤学级和功能性护肤品赛道前景广阔，国货品牌有望实现弯道超车。

3. 投资建议

• 投资主线一（颜值经济）：重点推荐爱美客（医美）、贝泰妮（敏感肌修护）、华熙生物（透明质酸全产业链）。
• 投资主线二（新兴电商）：重点关注吉宏股份（跨境电商龙头）、直播电商和社交电商的发展趋势。
• 投资主线三（传统零售）：线下零售中，黄金珠宝板块因婚庆需求释放表现亮眼，重点推荐周大生和老凤祥。

关键信息

行业关键词

• 熊猫遛娃：完成千万元级A轮融资。
• 京东到家：4.15周年庆大促销售额达2020年同期2.3倍。
• 变美日记：完成数千万元Pre-A轮融资。
• 今日爆款：滴滴内测首个自营电商业务。
• 淘宝中古市场：市场规模超百亿元。

公司动态

• 吉宏股份：2020年营收44.1亿元，同比增长46.56%；2021年一季度营收11.78亿元，同比增长81.48%。公司“跨境电商+包装”双引擎驱动增长，未来布局SaaS平台。
• 红旗连锁：2020年营收90.53亿元，同比增长15.73%；2021年一季度营收22.6亿元，同比下降3.64%。公司依托社区高频流量和供应链优化，盈利能力稳步提升。
• 华熙生物：2020年营收26.3亿元，同比增长39.6%；2021年一季度营收5.4亿元，同比增长4.64%。公司为透明质酸全产业链龙头，四轮驱动（原料、医美、护肤品、食品）打开成长空间。
• 周大生：2020年营收50.84亿元，同比下降6.5%；2021年一季度预计归母净利润2.31-2.41亿元，同比增长130%-140%。公司线下门店持续恢复，线上电商增长显著。
• 老凤祥：2020年营收517.2亿元，同比增长4.2%；2021年一季度预计归母净利润3.3亿元，同比增长69%-78%。公司通过门店扩张和品牌建设，持续受益于婚庆需求释放。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长放缓或消费者信心下降，零售行业将面临压力。
• 疫情反复：疫情可能影响线下消费和门店扩张。
• 行业竞争加剧：竞争加剧可能导致销售费用增加、价格战等，影响企业盈利。

总结

整体来看，2021年4月零售板块表现不佳，但化妆品和黄金珠宝等细分领域表现强劲。随着疫情趋缓，线下消费逐步恢复，而电商和直播等新兴模式持续推动行业增长。国货品牌在化妆品和医美领域展现出强劲的竞争力，值得重点关注。同时，部分公司如吉宏股份、红旗连锁、华熙生物等在业绩和增长方面表现突出，是当前投资的优选标的。